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錢進債券 多元配置抗震

2022-08-23 01:12:04經濟日報 記者張瀞文/台北報導

國際貨幣基金(IMF)表示,全球可能遭遇經濟前景放緩。短期內,通貨膨脹壓力與衰退風險不確定性高。法人指出,市場避險情緒升溫,在投資組合中,多元配置債券將有助於降低波動。

今年以來,美國經濟受物價飆漲和利率走升夾擊,經濟成長率連兩季萎縮,符合技術性衰退定義。通膨侵蝕民眾消費力,消費支出的成長也明顯降溫。法人指出,美國聯準會(Fed)9月升息幅度從先前預期的3碼(即0.75個百分點)降到2碼。

德意志資產管理(DWS)利率固定收益主管艾瑞克曼(Oliver Eichmann)認為,面對經濟大幅放緩,市場普遍認為主要央行未來的升息,將略低於數周前的預期。儘管存在各種不確定性,但固定收益市場總體上仍將有不錯的前景,不同債券類別的差異愈來愈大,有利於主動型基金表現。

彭博資訊統計,年初以來,各債券殖利率急速彈升並震盪後,債券利差已回升至2000年長期均值附近。摩根投信表示,目前整體債信體質仍穩健,以現階段利差水準來看,具備中長期投資價值。

富達美元債券基金經理人帕特爾(Rick Patel)表示,美國通膨可望觸頂,原因有六項,包括能源與糧食價格回落、今年下半年通膨基期緩減、景氣趨緩降低需求、美元升值有助緩解美國進口價格、升息遞延效果有望逐漸發酵、利率上揚影響房屋銷售及租金。

帕特爾認為,有鑑於美國經濟成長將放緩,通膨雖仍處高位但已顯現觸頂跡象,且預期升息速度和幅度可望轉趨溫和,多重因素將有利美國投資等級債後市。建議投資人考量投資評等較高的投資級債券,且以美元投資為主,以降低匯率波動衝擊。

摩根投信則看好非投資等級債,因為自疫情以來,非投資等級發債企業資產負債表修復狀況良好,槓桿明顯下降,與過去兩次衰退期間相比,企業體質更具抵抗風險能力。截至上半年,非投資等級債券過去12年違約率僅0.76%。

債券通膨升息

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