避險情緒增 全球債市聚光
近日投資市場除了擔憂通膨,對美國經濟衰退的疑慮也跟著升溫,觀望氣氛濃厚導致股市再陷震盪,在避險情緒升溫下,提升全球債市投資吸引力。
本周美國將公布最新通膨指標數據(消費者物價指數CPI),法人預估仍將維持高檔,加上6月非農就業數據遠優於預期,強化聯準會7月升3碼的預期。
但市場也擔憂經濟成長放緩、衝擊企業獲利表現,致使股市低檔反彈終止,資金轉進全球債市避險,並帶動整體債券型基金轉為買超。
復華全球債券基金經理人吳易欣表示,通膨與庫存調整議題可能延續至第3季,使股市呈現震盪格局。由於美國公債殖利率已到長線具吸引力水準,且有望受惠於經濟及物價壓力放緩,建議可增加公債配置並對沖股市風險。
根據美國聯準會最新公布的會議紀錄顯示,升息可能壓抑經濟但抑制通膨為首務,多位官員表態支持7月升息3碼;由於6月ISM服務業指數回落,加深經濟衰退擔憂。
惟新增非農就業人數37.2萬人高於分析師預期,平均時薪年增5.1%仍顯就業市場緊俏;利率期貨隱含7月聯準會升息3碼機率回升至92%,而年底升息至3.5%以上機率由前周31%升至60%。
吳易欣認為,預期聯準會在高通膨環境下持續緊縮的貨幣政策,使其要確保經濟軟著陸並不容易,估計未來兩周美債殖利率區間震盪至小幅下滑。
不過由於本次通膨主因疫情後供應鏈緊俏與大規模寬鬆政策所致,預期通膨不致失控,聯準會加速升息使終端需求放緩、製造業進入庫存調整周期,但民間負債仍低,即使景氣衰退也屬溫和,幅度與時間均將有限。
安聯投信指出,市場聚焦美國6月CPI ,還有月底聯準會將釋出的訊息方向,觀望氣氛仍濃,然今年來的快速拋售正在創造投資機會。
短期內利率及信用債利差波動仍大,建議維持較短的存續期間,並以短中期債券為主要投資。
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