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美非投資級債 逢低進場

2022-06-03 00:55:00經濟日報 記者黃力/台北報導

美國非投資等級債以固定利率為主,在企業籌措新債前,債務成本不會迅速升高,此外,今明兩年美非投等債到期債券總額約661億美元,僅占所有美非投等債的5%,反映到期還款壓力仍低,法人因此指出,即使美國邁入升息循環,整體債務體質仍相當健全,美非投等債後市可期。

保德信投信指出,美國加速緊縮預期及俄烏衝突導致市場避險情緒升溫,今年以來美非投等債面臨利差拓寬壓力,然而隨著市場陸續消化負面情緒,美非投等債表現回穩,自3月以來資金流出趨勢亦出現緩和跡象。

從評價面來看,美非投等債利差目前處於疫前區間水準,看好全球景氣持續復甦,中長期仍具收斂空間,目前美非投等債殖利率攀升至6%,更增投資吸引力。

台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示,根據歷史經驗來看,不論是2014年美聯準會量化寬鬆(QE)退場,或是聯準會在2015年緩步升息、2017年加速升息期間,美非投等債指數皆逆勢上漲,主要在於升息代表經濟熱絡,而非投等債與景氣連動性高,加上具較高殖利率優勢,深受買盤青睞。建議在殖利率上行背景下,投資人優先布局對利率敏感度較低的短天期債券,並聚焦在防禦力佳的優先擔保債。

李怡慧說,據bloomberg統計,聯準會於2014年1月~2014年10月進行QE退場期間,美國非投等債指數上漲4.8%;於2015年12月~2016年12月進行緩升息期間,美國非投等債指數大漲近一成;於2017年1月~2018年12月進行加速升息期間,美國非投等債指數上漲5%。

升息循環高殖利率債券

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