金融債擁利差 吸睛
通膨出現減緩跡象，美國聯準會也傳出可能在9月暫停升息，面對貨幣政策的轉折，投資人開始留意債券市場的投資機會。其中，金融債因金融機構獲利可望受惠於升息環境，表現格外受到注目。
野村投信表示，聯準會公布5月會議記錄顯示，上半年鷹派升息可望使下半年的貨幣政策更有調整彈性，此外，儘管美國4月通膨數據才剛出現見頂跡象，通膨預期卻已由4月中開始持續下滑，美國10年期公債殖利率也自高點回落。
根據CME FedWatch在5月25日針對利率期貨的統計，市場對一年後基準利率不超過3%的預期大幅升高至52.1%，5月18日時該數值僅26.6%。而今年以來債券市場的走勢應已反映未來升息的影響。
野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示，目前金融主順位債與次順位債的利差均已來到過去五年相對高點，且遠高於五年均值，以金融次順位債為例，目前利差約在217個基點附近，近五年平均值則是171個基點，評價面相當誘人。根據過去經驗來看，若在2018年1月或2020年6月，也就是與目前利差水準相當的時間進場投資金融債，六個月後都有不錯表現。
林詩孟指出，目前聯準會沒有升息3碼想法，可以預期的是9月會議前仍有二次2碼約100個基點的空間，並持續往中性利率2%-3%邁進，若未來通膨緩解，政策利率有望觸頂。現階段看偏好資本結構中較高順位部分，如銀行主順位債以及保險T3順位債，因殖利率上揚已提高良好的絕對收益，並降低基金波動度。
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