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波灣債市 擁三優勢

2022-05-24 23:28:43經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

今年來各類債券因通膨高漲及主要央行緊縮政策而走跌,市場法人認為升息對經濟和通膨的壓抑效果可望於下半年顯現,債券下檔風險可望逐漸收斂。富蘭克林投顧、第一金投信等法人綜合國際油價居高不下等五大理由,看好波灣等富裕國家債後續表現。

對現階段債券投資,富蘭克林證券投顧建議,投資人可先由中或低存續期間降低利率風險的承擔,並以有商品元素的債券資產進行配置,分享商品多頭機會。例如,油價上漲已對波灣債市基本面有實質助益,產油國波灣政府財政收入大增,沙烏地阿拉伯和阿曼4月獲信評公司調升主權債信展望或評級,今年波灣國家更可望逆勢成為有財政盈餘的地區,債息普遍拉升後已更具投資吸引力。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,現階段看好波灣債市三大理由,第一是是俄烏戰爭導致全球石油供不應求,就算戰爭結束,預期仍將需要進行大量投資以彌補現有油田的減少,油價將維持高檔水準,繼續嘉惠政府財政。第二,波灣國家採取釘住美元政策,本身又是石油生產國,因此通膨壓力相較其他國家輕且可控。第三是利率走升,金融產業獲利可獲挹助,而金融業為波灣債市可投資的最大權值產業。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐也提出兩大理由,直指隨著全球央行升息路徑大致抵定,歷時一年多的債券空頭市場即將迎來轉折點。首先,市場與美聯儲官員對於「美國最終升息點位預期」逐漸「趨於一致」,美國公債市場長期利率幾乎已完整反映這一波升息循環周期,利於高評等債布布局與後市表現。其次,市場對於後市經濟衰退的擔憂將逐漸增溫,有利於高評等債券後市表現。

柯弗強調,債券市場已相當程度反映聯準會未來的鷹派升息路徑,波灣債市也已再次展現其抗跌特性,著眼於債券殖利率墊高及波灣獨特投資優勢,可作為平衡股票等風險性資產震盪的防禦工具。

債券投資升息循環債市

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