法人喊逐步加碼債券

2022-05-10 01:17:07經濟日報記者張瀞文／台北報導

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美國聯準會（Fed）上周宣布升息2碼（0.5個百分點），6月起開始縮減資產負債表，符合市場預期。法人指出，股債資產的中長線買點逐漸浮現，建議投資組合中逐步加碼債券。

施羅德投資集團首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）表示，本次升息2碼是Fed自2000年以來的最大升息幅度，但目前聯邦基金利率水準仍低於Fed所預期的中性均衡利率。在年底前，預估Fed將連續升息六次，聯邦基金利率將達到2.25%~2.5%，通貨膨脹最終將趨緩並且受控。

就投資面來說，施羅德環球顛覆未來股票基金產品經理林良軍認為，不妨關注三大市場焦點。首先，股債中長線買點因利率走高而浮現。美國主要投資銀行4月底預估，今年底S&P 500指數目標價4,700點，美國10年期公債殖利率目標水準2.7%。上周美國10年期公債殖利率突破3%，顯示市場已相當程度反映Fed的升息利空。

其次，林良軍說，市場關注企業財報周尋求股價支撐。施羅德投資集團預估，全球通膨率將在今年觸頂並逐漸回落，企業獲利仍能持續成長，將成為未來股市反彈回升的動能。

I/B/E/S統計，到4月底，美股S&P 500指數成分股已有276家發布財報，76%的公司財報優於預期。市場目前預估，今、明兩年美股企業獲利年增率可望分別達10%、9%。

最後，美國企業買回庫藏股金額今年將成長12%。高盛4月底統計，美國企業今年以來的股票買回金額已4,000億美元，較去年同期大幅成長22%。科技股和通訊股合計占去年股票買回總金額的43%，預估今年的股票買回將持續由這兩類股主導。

林良軍指出，科技股和通訊股股價下跌，價值浮現。財報也顯示，這些企業獲利持續成長，現金充足，例如字母和蘋果已分別宣布900億美元和700億美元的庫藏股計畫。

由於公債價格跌深，加上市場波動增加，施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥建議，可逐步加碼債券。至於股市，雖已從超賣中反彈，但未來將夾在利率上升和大宗商品價格的矛盾之中，今年的報酬會較溫和。

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