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兩高一低…高收債後市有撐

2022-05-02 23:11:17經濟日報 記者王奐敏/台北報導

進入5月,美國將迎來升息2碼的可能,升息與縮表步步逼近,長天期公債殖利率大舉彈升,股債市震盪。投信法人認為,高收債利率彈升,來到近三年平均的水位之上,且債信升評家數創新高、違約率超低,挾著「兩高一低」的投資優勢,在未來隨著公債利率緩升,有利於高收債表現。

根據彭博統計,今年以來美元高收債殖利率上揚,近期回升至6.8%,目前水準已超過近三年平均的5.9%,僅次於新興市場債殖利率水準達6.9%。收益率水準明顯優於其他成熟國家政府債券,可望吸引資金持續流入。

瀚亞投資-美國高收債券基金研究團隊表示,市場預期美國公債利率將緩升,預料短存續期間的債券表現會相對穩健,尤其美國高收債表現可期;同時,高收債與公債間走勢長期為負相關,近15年相關性為-0.26%。

從基本面來看,支撐高收債表現的理由,主要還有經濟復甦與企業債券信用品質的好轉。

瀚亞投資-美國高收債券基金研究團隊分析,今年美元非投資級企業信評調升家數創新高,債券升降評的比例仍維持在歷史高位,另就違約率來看,也降到歷史相對低檔,僅不到1%,顯示基本面無虞。

美盛西方資產美國高收益債券基金經理人邁克·柏加南(Michael C. Buchanan)指出,美國高收債評價面已大幅改善,目前美國高收債的殖利率升至6.5%左右水準,高於S&P500指數的盈利率,而且其波動度僅有股票的一半。

高收益債券殖利率公債

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