新興債 利差吸引力大
有鑑於美國公債曲線在上周開始出現倒掛的現象，固定收益市場資金在上周也跟著出現不同的變化。
其中與公債走勢關聯較為密切的投資等級公司債，自上周開始轉為淨流出43.4億美元，但與美國公債走勢關聯度較低的高收益債、美元計價的新興市場債，上周反而開始吸引資金進駐。其中承受長達12周連續賣壓的新興債，終於在上周見到資金回流21.6億美元，高收益債也淨流入9.4億美元。
摩根新興市場債券型產品經理黃百嵩分析，全球經濟邁向成長軌道，新興市場的獲利動能也出現改善訊號，國際資金轉向新興市場，不但股市獲得回補，新興債歷經回檔修正後，利差水準吸引力大幅提升，追求收益資金開始回流，終止了長達12周的淨流出窘境。
黃百嵩表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。高收益債得利於經濟復甦，將使違約率維持低檔，預期有不錯的報酬表現。
黃百嵩指出，由於高收益債償債高峰期落在2029年，未來三年流通在外債券到期占比仍低，顯示企業短期償債能力和流動性準備俱佳，而且，在較高收益率的保護下，對美債利率敏感度相對較低，表現可望相對穩定，在收益需求驅使下，高收益債兼具對美國經濟正向連動，以及較股市低的波動度，相當具有投資價值。
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