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新興債 利差吸引力大

2022-04-13 23:45:59經濟日報 記者王奐敏/台北報導

有鑑於美國公債曲線在上周開始出現倒掛的現象,固定收益市場資金在上周也跟著出現不同的變化。

其中與公債走勢關聯較為密切的投資等級公司債,自上周開始轉為淨流出43.4億美元,但與美國公債走勢關聯度較低的高收益債、美元計價的新興市場債,上周反而開始吸引資金進駐。其中承受長達12周連續賣壓的新興債,終於在上周見到資金回流21.6億美元,高收益債也淨流入9.4億美元。

摩根新興市場債券型產品經理黃百嵩分析,全球經濟邁向成長軌道,新興市場的獲利動能也出現改善訊號,國際資金轉向新興市場,不但股市獲得回補,新興債歷經回檔修正後,利差水準吸引力大幅提升,追求收益資金開始回流,終止了長達12周的淨流出窘境。

黃百嵩表示,全球景氣穩定向上,企業將繼續保持健康的資產負債表,並產生穩定的現金流,也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日,這將使高收益債違約風險降低。高收益債得利於經濟復甦,將使違約率維持低檔,預期有不錯的報酬表現。

黃百嵩指出,由於高收益債償債高峰期落在2029年,未來三年流通在外債券到期占比仍低,顯示企業短期償債能力和流動性準備俱佳,而且,在較高收益率的保護下,對美債利率敏感度相對較低,表現可望相對穩定,在收益需求驅使下,高收益債兼具對美國經濟正向連動,以及較股市低的波動度,相當具有投資價值。

高收益債新興市場公債

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