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提前買回高收債 錢景亮

2022-04-10 23:58:19經濟日報 記者王奐敏/台北報導

俄烏戰事陷入膠著,美歐對俄羅斯制裁擴大,加上全球通膨高漲,美國聯準會(Fed)3月進入升息循環,而疫情持續擴散,導致金融市場震盪激烈。

投信法人指出,「提前買回」高收債,擁有「高息、短期、受總經影響有限」三大利多,同時滿足投資人「較低波動、較佳息收」二大訴求,為市場動盪下的資金避風港。

台新策略優選總回報高收益債券基金經理人李怡慧表示,就債券特性而言,存續期間愈長,違約的掌握度愈低,違約風險與信用風險愈高;反之,債券年期愈短,違約掌握度愈高,投資人面臨的風險也相對低。

「提前買回」高收債投資於一般全球高收益債券,因此可獲得較高債券殖利率,但卻著重布局於有機會被提前買回之標的,等於是布局短存續期間的債券,因此承擔的違約風險、不確定風險較低,大幅提升資產防禦力。

李怡慧指出,企業進行「併購」是債券被執行提前買回的原因之一,「併購狂潮」正在席捲全球,有助於債券「提前買回」策略的執行。

2021年前三季全球合併和收購(M&A)交易金額達4.28兆美元,較前一年同期大幅成長95%,是1995年以來的最高紀錄。

交易金額主要流向美國,占比為47.7%;其次為歐洲M&A交易金額成長80%,約占全球交易的25%。

李怡慧表示,特殊目的收購公司(SPAC)是2021年全球M&A交易金額激增最大的推手之一,2021年仍有近500家SPAC尚未宣布合併,需要在2022年或2023年完成交易,預計SPAC將在2022年繼續在併購中發揮重要作用,「提前買回」高收債市況將更熱絡。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人徐建華分析,從高收益債市信用概況觀察,目前優高收信用利差回升至約418個基點,創2020年10月以來波段高位並接近歷史均值,而殖利率6.46%也達到2020年7月以來新高,評價優勢浮現下,將帶動優高收重回長多趨勢。

高收益債券債市殖利率

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