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債券基金 連11周失血

2022-03-29 00:00:00經濟日報 記者王奐敏/台北報導

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供
聯準會官員態度趨鷹派,推升美債殖利率上周再上揚,美國10年期公債殖利率上周升至近2.5%,使得整體債券型基金買氣持續承壓。根據EPFR統計,整體債券基金已連續11周遭遇國際資金提款,所幸上周失血金額已大幅收斂。

進一步來看風險性債券買氣則出現分歧,投資等級公司債券基金在連三周失血後,上周轉吸金38.9億美元,反觀高收益債券基金和新興市場債市則持續遭到資金調節,其中,高收益債券基金上周再流出32.9億美元;新興市場債券基金也流出6.8億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩表示,債市今年提前反映聯準會調整貨幣政策而表現受到壓抑,但2004至2006年和2015至2018年二次美國升息期間,摩根環球高收益債券指數總報酬分別達16.5%和26%,考慮波動風險後報酬風險比(年化報酬率/年化波動度)分別達1.3和0.9,明顯優於標普500指數、MSCI全球指數,以及彭博巴克萊環球投資等級債券指數同期表現,意謂著非投資等級債券較能幫助投資人於升息期間兼顧追逐收益和降低波動的需求。

此外,黃百嵩說明,高收益債流通在外餘額僅有2.6%將於今年到期,即便是明後兩年,到期占比也只有4.5%和6%,顯示高收益債券發債企業短線償還債務壓力低。其次,全球景氣持續復甦,高收益債券發債企業體質仍佳,升降評比率續創歷史新高,截至今年2月底違約率僅0.24%,有鑑於不良債權金額仍低,高收益債券違約率可望維持低點。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出,在美國經濟基本面仍穩健、有望維持溫和擴漲狀態的前提下,雖通膨壓力仍在,但美國企業可受惠經濟成長獲得較佳的現金流、再融資順利、獲利持續成長,進而可使債信改善、違約率維持相對低檔,其中評級較佳(B、BB級以上)的美國非投資級債企業違約率更來到數年來相對低點。信用風險相對可控。

高收益債券美國升息新興市場債券基金

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