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優先順位高收債 有看頭

2022-03-23 00:48:15經濟日報 記者高瑜君/台北報導

今年來高收益債券的表現在大類資產中相對抗跌,且信用利差擴大相對有限。法人認為,反映高收益債券市場良好的基本面與前景,料違約率維持低檔,市場短期情緒走弱也令高收益債券評價優勢浮現,加上信用利差仍具收斂空間可期,後市表現仍不看淡。

展望後市,群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,考慮到持續改善的基本面,市場預期高收益債的違約率仍將處於低位,今年與明年分別預估為0.75%和1.25%,都遠低於過去長期平均水準3.5%。此外,企業評級也持續獲得調升,過去12個月評級升降比率上升至2.3倍,信用利差來看也具收斂空間可期,具投資吸引力。

台新策略優選總回報高收債基金經理人李怡慧表示,目前全球面臨新型變種病毒的出現、通膨加劇、美國聯準會提速退場,以及烏俄戰爭等變數影響,導致金融市場波動加劇,抗通膨、高息收及短天期債券商品是現階段最適宜的理財產品。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,雖利率走升整體上會影響債券價格,但短存續期的非投資等級債券的影響相對較少,主因之一便是利率走升大多會在經濟成長時期出現,經濟成長又可為許多短年期非投資等級企業帶來較多的現金流,讓企業可以更快及順利的贖回債券,並使投資人可較快重獲資本再投資、資金的運用更有效率。

李運婷指出,相較於一般高收益債,優先順位高收益債在高息收與低存續期兩項條件上又更具備配置優勢,在利率上升的環境下,防禦能力更高,更有助兼顧報酬與風險。

其次,根據過往三次升息循環的統計,除了1999年6月至2000年5月升息期間適逢科技泡沫令優高收債指數小跌0.45%外,其餘二次升息循環期間優高收債仍持續上漲,且累積報酬率逾18%,表現亮眼。整體來看,基於強韌的基本面、評價優勢以及較佳的防禦能力,優高收債後市表現仍不看淡,投資人不妨多加關注。

高收益債券升息循環通膨

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