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投資級債 資金落跑

2022-03-15 00:20:50經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美國聯準會本周召開利率決策會議,將啟動睽違三年多的首次升息,加上通膨隨國際能源價格飆揚而居高不下,美國公債殖利率上周全面上揚,全球債券型基金買氣遭受低氣壓壟罩。在升息預期罩頂下,據EPFR統計,整體債券基金已連續九周遭遇國際資金提款,上周再失血131.9億美元。

進一步來看,投資級企業債、高收益債券以及新興市場債券等基金已是連二周買盤全面受挫,投資級債基金上周淨流出擴大至21.3億美元;高收益債券基金和新興債券基金則連九周遭到資金調節,上周再分別流出30.5億、35.4億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩表示,儘管主要債券基金資金多為淨流出,從基本面角度來看,債市仍具有投資價值,其中又以高收益債市最值得關注,特別是總經環境持續成長,有利高收債等風險性資產表現。細究目前對高收益債有利因子,包括美國就業市場持續改善、實質消費和消費者信心持穩、整體製造業採購經理人指數(PMI)仍維持在枯榮分水嶺50以上,顯示經濟持續擴張等。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,利率上升對債券等固定收益資產造成的典型影響,便是值利率上升的同時,債券價格將會下跌,此時若以聚焦於存續天期較短與非投資等級的債券,相對有望緩解利率上升對資產價格帶來的衝擊。謝佳伶解釋,利率上升時,存續期較長的投資級債發行公司通常傾向維持負債,以避免因利率持續走升而加重借貸成本,相反的,短年期非投資等級債券的發行公司通常傾向分期償還或一次還清債務,因利率上升期間通常是經濟成長的時期,而成長的經濟多可帶給企業強勁的現金流。

高收益債券債市升息

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