債券基金 熱錢落跑
俄烏戰事持續延燒,衝擊市場投資信心,加上美國聯準會主席鮑爾在上周重申將在3月啟動升息循環,導致全球風險性債券在多重利空夾擊下買氣熄火。根據最新資料,整體債券基金上周流出金額擴大至105.6億美元,國際資金再次全面縮手減持投資級企業債、高收益債券以及新興市場債券等基金。
其中,投資級公司債券基金轉失血21.2億美元;高收益債券基金和新興債券基金則連續八周遭到資金調節,新興市場債上周更面臨了今年來最大規模的資金淨流出,高達30.6億美元。
摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩表示,俄烏戰火遲遲未能落幕,推升近期全球資金避險需求升溫,並引發市場現金需求攀升,加上聯準會並未改變利率正常化步伐,導致風險性債券資金動能承壓,即便是相對受惠全球景氣擴張的高收益債券基金,今年來買氣也相對受抑。
不過,黃百嵩分析,雖然殖利率攀升到平均水準以上,但高收益債券過去12個月違約率持續在歷史低點的0.2%,遠低於期間平均2.2%,且高收益債券發行企業的升降評比重,也再創歷史最佳的3.6倍,反映現階段高收益債券發行企業償債能力仍佳,基本面健康有助於高收益債券後市續有表現。
黃百嵩強調,市場自2021年便逐步反映全球央行貨幣政策正常化進程,公債殖利率上揚,已帶動整體債市殖利率走高,目前彭博巴克萊環球高收益債券指數殖利率已超過6%,高於過去4.8%平均水準,投資價值已悄然浮現,建議投資人可視自身風險承受程度適度布局。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出,由於升息帶來利率風險仍在,目前在債券投資上宜謹慎調控利率相關債券,存續期方面則可較為中性看待。
中期來看,因2022年全球經濟表現仍將優於疫情前水準、企業營運基本面前景佳、市場預估信用債違約率仍將維持於低檔,信用債投資價值可望在市場修正後浮現,建議可伺機布局具較高息收的信用債券資產。
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