債券基金 熱錢落跑
俄烏戰事持續延燒，衝擊市場投資信心，加上美國聯準會主席鮑爾在上周重申將在3月啟動升息循環，導致全球風險性債券在多重利空夾擊下買氣熄火。根據最新資料，整體債券基金上周流出金額擴大至105.6億美元，國際資金再次全面縮手減持投資級企業債、高收益債券以及新興市場債券等基金。
其中，投資級公司債券基金轉失血21.2億美元；高收益債券基金和新興債券基金則連續八周遭到資金調節，新興市場債上周更面臨了今年來最大規模的資金淨流出，高達30.6億美元。
摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩表示，俄烏戰火遲遲未能落幕，推升近期全球資金避險需求升溫，並引發市場現金需求攀升，加上聯準會並未改變利率正常化步伐，導致風險性債券資金動能承壓，即便是相對受惠全球景氣擴張的高收益債券基金，今年來買氣也相對受抑。
不過，黃百嵩分析，雖然殖利率攀升到平均水準以上，但高收益債券過去12個月違約率持續在歷史低點的0.2%，遠低於期間平均2.2%，且高收益債券發行企業的升降評比重，也再創歷史最佳的3.6倍，反映現階段高收益債券發行企業償債能力仍佳，基本面健康有助於高收益債券後市續有表現。
黃百嵩強調，市場自2021年便逐步反映全球央行貨幣政策正常化進程，公債殖利率上揚，已帶動整體債市殖利率走高，目前彭博巴克萊環球高收益債券指數殖利率已超過6%，高於過去4.8%平均水準，投資價值已悄然浮現，建議投資人可視自身風險承受程度適度布局。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，由於升息帶來利率風險仍在，目前在債券投資上宜謹慎調控利率相關債券，存續期方面則可較為中性看待。
中期來看，因2022年全球經濟表現仍將優於疫情前水準、企業營運基本面前景佳、市場預估信用債違約率仍將維持於低檔，信用債投資價值可望在市場修正後浮現，建議可伺機布局具較高息收的信用債券資產。
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