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公債殖利率飆高 債市失血

2022-01-18 00:32:12經濟日報 記者王奐敏/台北報導

市場預期美國聯準會(Fed)可能提前升息與加速緊縮貨幣政策,美國10年期公債殖利率今年開年來急速飆高並一舉突破1.7%,使得整體債券基金資金動能受到壓抑,上周轉流出29.41億美元,不僅為去年3月初以來首見,也讓連三周吸金紀錄被迫喊停。

此外,不論投資級公司債、高收益債,或是新興市場債上周全數遭國際資金調節,其中,投資級公司債基金上周轉流出21.16億美元;高收益債券基金上周淨流出10.68億美元,連五周吸金被迫畫下休止符,新興市場債券基金同樣轉流出4.35億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩指出,聯準會今年初公布的12月會議紀錄顯示,已開始計劃開始縮減其資產負債表,可能會在開始升息後的某個時間點正式展開,導致美國10年期公債殖利率2022年以來利率一路飆升,對利率高度敏感的債市表現將愈顯波動,資金調整布局也更為積極,這從全球主要債市上周失血可見一斑。

利率走升對債市而言,可說是嚴峻的挑戰,眼見美國有望提前升息和縮表時程,布局債券應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券,在景氣回升時將具有利差收歛空間。發債天期較短,利率敏感度偏低的高收益債將是較佳選擇,加上票息收益較具優勢,表現機會仍優於其他主要債市。

參考2004年與2015年兩次升息周期,自首次升息到利率維持在最高點期間,高收益債券維持數年的多頭行情,因此預期高收益債券後續仍具投資價值,短線波動反而提供分批布局契機。

高收益債券升息債市

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