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企業獲利看好 有助高收債基金後市

2021-12-25 04:30:37經濟日報 記者王奐敏/台北報導

全球經濟雖呈現擴張放緩,不過企業獲利仍將維持正成長,營運仍舊穩健。國際貨幣基金(IMF)預估,明年全球經濟成長率從前一年度的5.9%降至4.9%,景氣增速放緩,然此一水準仍高於疫情前全球經濟成長均值3.7%,經濟仍處擴張態勢。已開發市場相對穩健,新興市場則是差距甚大。

展望未來,根據安聯環球投資研究指出,貨幣政策即將正常化的後果,與全球經濟較預期強勁的通膨議題成為市場關注焦點,也很可能將使公債殖利率承受愈來愈大的上升壓力。受貨幣政策和通膨影響,長債殖利率未來幾個月料將上升,屆時美國和英國短債殖利率將溫和上升,歐元區邊陲國家公債利差則或將橫向盤整。

安聯投信海外投資首席許家豪表示,通膨問題基本上也牽動全球政策跟著回歸中性。例如美國聯準會自11月起啟動量化寬鬆縮減計畫,預計明年啟動升息;歐洲央行可能用資產購買計劃(APP)取代疫情緊急購債計畫(PEPP),變相縮減購債,且通膨高漲,內部鷹派言論增加。

許家豪分析,隨著明年經濟回歸正常,成長動能雖放緩,但預估企業獲利仍有5%至10%正成長;信用基本面持續改善,也有利信用利差縮減;再從收益率角度來看,高收益債高於投資級債、且高收益債存續期較短,高收益債投資價值高於投資等級債券。而全球主要央行貨幣政策回歸正常化,資金牽動市場信心,也讓明年市場較易呈現高波動度。

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