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美高收債 布局好時機

2021-12-01 01:00:15經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

新變種病毒Omicron風暴襲來,全球高收益債券殖利率急速彈升,衝上近一年新高。投信法人指出,全球景氣仍處於上升軌道,只要沒有再次全面封城,恐慌情緒也會逐漸消散,短期利差擴大反而提供投資人進場布局高收益債相關基金的好機會。

新冠疫情爆出新變異株Omicron,引發市場恐慌,近日資金迅速轉進保守型的公債、投資級債,高收債則面臨沉重賣壓,殖利率急速彈升,與美國10年期公債的利差擴大到436個基本點,無論殖利率、利差都衝上近一年新高。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,新變種病毒的傳染力、致死率都還有待進一步觀察,但是多數的交易員在感恩節期間休假、市場交投清淡,放大利空訊息的衝擊力。考量高收債利差短線大幅擴大,建議投資人可留意進場布局機會。

呂彥慧認為,全球景氣正進入上升軌道,只要新變種病毒沒有造成大量的重症或死亡,未來再次全面鎖國封城的機率不高。經濟活動照常進行下,企業獲利將維持擴張態勢,債信品質可望持續改善。

摩根大通證券近期即大幅下調明年全球高收債違約率預估值,從1.25%調降到0.75%,與今年的0.65%相當,為金融海嘯以來的偏低水準。

除了基本面改善之外,呂彥慧指出,現在美國10年期公債實質利率為負1.05%,處於低利率環境,資金勢必尋求更有效率的去處,高收債的高利差優勢,將能夠吸引對收益有興趣的投資人青睞。

合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳柏瀚表示,近期美國PCE物價指數年增率遠高於聯準會訂下的2%目標,增加聯準會未來升息壓力,但在通膨是結構性問題還是暫時性現象還在爭論中,預期未來升息速度仍將緩慢,對美國高收債影響不大。另一方面,美高收整體違約率仍處於歷史低檔,信用基本面無虞。

陳柏瀚認為,在經濟持續復甦下,購債規模縮減與貨幣政策正常化仍為聯準會必要動作,儘管升息門檻較縮表高許多,美債利率仍有向上空間。美國短高收債存續期間短,相較投資級債券與較長天期之高收債,更能抵禦美債利率與信用利差上升風險,且美短高收較高債券轉換率的特性也可使基金將資金布建於更高收益的債券。

高收益債券殖利率公債

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