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優先順位商品 防禦力強

2021-12-01 00:59:41經濟日報 記者高瑜君/台北報導

法人表示,更具有防禦特質的優高收債表現預料有撐。(本報系資料庫)
法人表示,更具有防禦特質的優高收債表現預料有撐。(本報系資料庫)

在市場持續關注通膨議題,加上美中將釋放戰略儲備打壓油價,能源債領跌,進一步壓抑高收益債表現。法人表示,短期市場遭受通膨升溫干擾,不過高收益債在總體經濟、企業財務體質以及違約情形等方面都朝有利趨勢發展,其中更具有防禦特質、存續期間較短且殖利率已高於一般高收益債的優高收債表現預料有撐。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,從高收益債市信用概況觀察,具有先行指標意義的不良債券交易量持續探底,價格低於50美元的美高收占比僅0.17,低於70美元的債券規模降至128億美元,也遠低於去年2月疫情爆發前的750億美元,由此預計未來18個月高收益債違約率將維持在低位。

此外,隨著企業財務體質強化,高盛預測2022年晉升為明日之星從高收益級別晉升為投資級別的高收益債規模將高達1,000億美元,相對的從投資級別降至高收益級別的墮落天使債券規模預估僅300億美元,料將進一步帶動高收益債表現。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出,美國高收債利差基本持平在315基點(bp),但高於年中低點302bp,近12個月升降評比1.72是記錄新高,違約率依然溫和於1%以下,美高收債市況穩健。預期本季美高收利差收斂機會減弱,以息收為主要報酬來源,建議鎖定有升評機會的高收益債發行人。

在操作上,預期美國高收債未來12個月違約率在1%以下,在低違約環境下可增配低評級債券,提升部位收益率;除此之外,整體維持短天期存續期間因應美債殖利率走升的風險,建議配置有擔保抵押優先順位資產抵押高收益債券,防止通膨持續攀升對風險性資產的衝擊。

高收益債券通膨債市

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