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投資級企業債 買氣熱

2021-11-30 01:08:03經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

南非發現的Omicron新型變種病毒來勢洶洶,債券市場再度成為資金避風港。(本報...
南非發現的Omicron新型變種病毒來勢洶洶,債券市場再度成為資金避風港。(本報系資料庫)

南非發現的Omicron新型變種病毒來勢洶洶,債券市場再度成為資金避風港,但在風雨欲來之際,並非每種債券都受到青睞。據EPFR統計,上周信用評級較高的投資級企業債券基金淨流入擴大至68.34億美元,反觀高收益債券、新興市場債券兩類債券基金雙雙失血。

其中,高收益債基金暫停連五周淨流入,轉流出11.19億美元,新興市場債也失血9.7億美元,面臨連續第二周淨流出。

上周債市走勢峰迴路轉,聯準會最新政策會議紀錄顯示決策對加速縮減購債保持開放態度,市場解讀其態度偏鷹,公債殖利率在上周前半周走升;不過,隨著新型變種病毒有蔓延跡象,市場對央行降息態度預期轉為降溫,美國10年期公債殖利率回落,單周走跌7個基點收於1.47%。

安聯投信表示,觀察全球主要債券資產,全球與美國政府公債在避險情緒催生下走高,風險性較高的信用債如投資級債與高收益債跌幅較大;若從指數來看,美銀美林美國短年期高收益債指數單周跌幅僅為同級資產如美高收、歐洲與全球高收益債指數的一半,是高收益信用債中表現較佳者。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,雖聯準會已正式宣布開始逐步縮減量化寬鬆規模、貨幣政策將逐漸正常化,但利率風險仍未消失,且波動來源除各式多空雜音外,可能來自於市場預期與實際狀況的落差。從利率期貨來看,目前市場反映明年可能兩次升息的預期,時間上可能落在明年年中以及年底,長期基準利率則預期落於1%至1.5%間。

隨著美國經濟逐漸回復正常,利率將跟著調整,連動債券資產價格,雖短期投資級公司債券買氣上升,但資產管理業者相對看好高收益債券。對於債券配置方面,摩根環球債券收益型產品經理黃百嵩表示,2022年公債殖利率可望逐步攀升,預期實質負利率環境將延續,建議債券配置應兼具「較高收益率」和「較短存續期間」券種,仍看好高收益債和多重債券有望繼續獲資金青睞。

謝佳伶也認為因應利率風險,債券投資首先應選擇具「較短存續期」的短年期高收益債,與平均存續期較長的投資等級債;產業選擇方面,建議可留意低景氣循環的產業,降低因與景氣循環連動高而使企業基本面變化較大的風險。

高收益債券公債殖利率

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