基金特蒐／短存續期印度債 吸睛
在疫苗施打之下，印度經濟擺脫疫情頹勢明顯好轉，法人指出，投資人不妨聚焦具有成長潛力及財務體質佳的印度債券，包括印度公債及高評等企業債，除集合高殖利率及高信用評等特性，又能參與印度經濟動能；由於年底前QE縮減議題將影響全球債市投資，宜挑選較短存續期間印度債券，受利率敏感度低，也擁有抗波動特性。
保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，市場逐步邁向升息之路，投資印度債市宜專注於高評級債券，包括公債與AAA以上企業債，且需挑選低存續期間券種，因為存續期短的印度債券在利率趨勢反轉時，擁有抗波動的特性，長期來看受升息循環的衝擊較小，這也是保德信印度機會債券基金所持有的主要部位。
保德信印度機會債券基金持債比重90%至95%之間，其中印度公債約占六成，公司債比重約占三成至四成之間，近一年績效持穩，漲0.9%，排行國內投信發行的亞洲新興市場債券基金中前十。
統計至11月上旬的資料，印度單日確診七日平均數已降至1.1萬，且從7月底以來並未看到染疫確診案例明顯上升的狀況，顯示疫情趨於平緩，而印度施打疫苗狀況目前已施打7.4億劑疫苗，其中接種一劑的人口為28.7%，完成接種兩劑占總人口的24.5%。
張世東分析，印度政府目標為10月底前向所有符合條件的成人提供第一劑疫苗，至2021年底可望分發15億劑疫苗，進入2022年初，則預期印度幾乎所有符合條件的成年人都將完全接種疫苗，約占全體民眾的50%；至於下一個施打目標為18歲以下人口，約為4.36億人，占印度總人口的三成左右。
隨著疫苗施打持續，疫情降溫，印度10月製造業採購經理人指數PMI由前月的53.7升至55.9，改寫近八個月高點，並優於市場預期，服務業PMI則連續三個月擴張，由9月55.2回升至58.4，增速為過去十年半最高，HIS Markit經濟學家表示經濟數據的回溫，反映出印度疫情控制得宜，以及假期需求來臨，就業狀況也同步改善。
再者，受惠於11月的多個重要節日來臨，特別是11月初的排燈節，帶動印度先前被壓抑的經濟需求釋放，印度10月綜合PMI上升至58.7，改寫2012年1月以來最佳數據。
由於全球通膨升溫，印度消費者物價指數也持續上升，張世東指出，印度10月消費者物價指數CPI年增率上升至4.48%，相較於9月的4.35%再上升，而印度10月的躉售物價指數（WPI）也受到原物料與製造價格上漲的影響，年增率來到近五個月新高，從9月的10.66%上升至12.54%，且連續七個月呈現雙位數成長，在通膨數據持續緩和成長之下，預料印度央行貨幣政策將從現行的寬鬆轉為中性。
利率方面，印度央行10月貨幣政策會議維持利率不變，貨幣基調也維持寬鬆立場，但印度央行表示不再繼續購債，暗示央行立場不再維持先前鴿派，與市場預期轉為中性的態度相符，同時，印度央行將2022財年的通膨預測由5.7%下調至5.3%，全年經濟成長維持在9.5%。
張世東小檔案
現職
保德信投信固定收益組主管、保德信印度機會債券基金經理人
學歷
政治大學金融系碩士
經歷
保德信投信經理、台新投信資深經理、南山人壽經理
專長
擅長總經、企業面、整體環境等全方位考量，挖掘最具有成長潛力及財務體質佳的標的
操作心法
●維持短存續期間策略
由於明年第1季印度央行可能升息，對於債市將出現區間整理格局，因此目前的印度債券操作需精選高殖利率、低存續期且高評級的債券，以4-5年期為主，由於此區間債券反應升息空間與存續期間較低，在印度與全球逐步轉向升息趨勢之下，較能因應市場變化。
投資小叮嚀
●央行貨幣政策轉為中性
隨著疫情趨緩，印度國內需求上升，企業將物價成本移轉至消費者，中期通膨趨勢上升，帶動整體經濟活動指標強勁，未來景氣成長逐漸明朗，預料印度央行貨幣政策將逐漸由寬鬆轉為中性。
●印度經濟持穩
隨著印度央行近期干預減少，配合印度經濟持續增長與外資持續買進印度，有利盧比表現，而近期印度匯率將呈現區間震盪格局。
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