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美高收債 進場時機到

2021-11-25 23:31:12經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美國聯準會(Fed)於本月初宣布正式啟動縮減購債規模,並預計於2022年正式結束購債政策;現又有鮑爾可望續任聯準會主席,明年升息在望。投信法人認為,過去一年各類型債券受到壓抑,主因反應政策不確定性,在美國相關政策拍板後,對債券市場可謂利空盡出,看好接下來債券市場將會吹起反攻號角。

瀚亞多重收益優化組合基金經理人林如惠指出,2021年股票市場一枝獨秀,債券則相對受到壓抑。然而在縮減購債不確定性因素解除、投資人籌碼偏低,以及經濟持續復甦等條件支撐下,債券市場可望迎來反彈行情。

據Bloomberg資料,前一次美國啟動縮減購債規模(Taper)的期間,各類型債券都交出正報酬,其中以投資等級債表現最為突出,平均報酬率達7.49%;至於縮減購債結束後到正式升息前,則以高收益債券漲勢最佳,全球高收益債券、美國高收益債券,和新興企業債,都有雙位數的績效。

另就籌碼面來看,過去一年在國際股市持續創新高影響下,排擠債券投資部位。根據美國銀行(BofA)資料統計,投資人無論是高資產客戶、一般家庭,或者法人機構如基金經理人,目前債券部位都處於近20年新低。預計一旦股票市場回歸常態,市場上資金回補債券力道可期。

林如惠建議投資人透過同時參與股市、債券的平衡型基金面對金融市場快速輪動。以瀚亞多重收益優化組合基金為例,六成配置於債券,四成配置股票,其中,債券部位主要聚焦信用評等較高的投資等級債,以作為中長期控制下檔風險的核心部位,並且一定部位持有信用債券;同時布局全球型股票,彈性掌握全球趨勢股票。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷則指出,中期而言,市場流動性無太大疑慮,對存續期間較短、殖利率又較高的優高收相對有利。儘管短期間市場遭量化寬鬆縮減議題與通膨升溫干擾,但高收益債在總體經濟、企業財務體質及違約情形等方面皆朝有利趨勢發展。

高收益債券美國聯準會組合基金

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