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美高收債 雙利多護體

2021-11-23 02:36:29經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

美國聯準會升息的時程未定,儘管面對美國公債殖利率上升及通膨的壓力,使得10月美國高收益債指數呈小幅走低,但美高收債發行公司擁有信評調升與違約率走低兩大利多,潛力備受矚目。

法人表示,投資人普遍相信疫後的美國經濟,仍可以高於近年趨勢的力道成長,當前低利環境下,美高收債依舊吸引投資人目光。

富蘭克林證券投顧表示,在美國財政與貨幣刺激政策逐步退場,而長期結構性挑戰如全球債務規模的攀升、人口高齡化及科技發展對經濟成長改變等仍存;此外,製造業復甦已達高峰趨緩,服務業則仍未回到疫情前水準,復甦步調可能仍將遜於預期,預估進入2022年美國經濟成長動能將放緩介於2%~4%,經濟維持增長而違約率維持低檔下,美國高收益債市利差仍具備吸引力。

野村投信說,儘管市場擔憂聯準會可能提前升息,但經濟持續復甦的方向並未改變,有助於企業獲利持續成長。美國企業第3季財報亮眼,預估獲利能持續成長,高收益債企業財務品質改善,信評獲調升的機率提高,其中從高收益債評級被調升至投資等級債的明日之星債券,可望提供不少上漲動能。

根據摩根大通統計,年初至今共有23間明日之星(Rising Star)發行公司債,預估2022年可望有高達2,770億美元面額的高收益債被升評至投資等級。此外,摩根大通下調對美高收債今年度的預估違約率,截至11月5日,由原先的0.65%壓低至0.35%,且2022年與2023年的預估值分別為0.75%與1.25%。今年以來共計僅七間發行人違約,為2007年後最低水準。

瀚亞投資美國高收益債券基金研究團隊指出,新冠肺炎疫情爆發以來,以美國經濟復甦進度最快、最強勁,同時,在亮眼的企業獲利支撐下,帶動美國高收益債券價格持穩。根據過往經驗,美國聯準會縮減購債對高收益債券影響較小,有利投資人長期持有。

即使高收益債價格波動大,法人表示,若從殖利率角度來看,高收益債殖利率仍相對,如環球高收益債券殖利率達5%的水準;美國高收益債券有4.8%。

高收益債券美國聯準會殖利率

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