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全球高收債商品 前景閃亮

2021-11-11 22:05:32經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

美國經濟持續穩健復甦、能源價格維持高檔,在市場資金持續豐沛支撐下,有利於全球高收...
美國經濟持續穩健復甦、能源價格維持高檔,在市場資金持續豐沛支撐下,有利於全球高收益債券市場的後續表現。(本報系資料庫)

美國聯準會(Fed)11月決策會議宣布開始縮減購債,並重申在明年中完成縮減後不急於升息。此外,Fed重申通膨只是暫時性情況,預估到明年第2至3季就會回落。投信法人表示,美國經濟持續穩健復甦、能源價格維持高檔,在市場資金持續豐沛支撐下,有利於全球高收益債券市場的後續表現。

回顧過往通膨預期升幅較大時期,全球高收益債仍能繳出正報酬。因此,法人表示,面對經濟向好但震盪加大的市場,不妨利用波動度遠低美股、並與經濟相關性高、且以累積息收為主的全球高收益債,持續參與經濟復甦、同時降低市場波動的影響。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人劉文茵表示,美國高收益發債企業財報亮眼,違約率不但持續下探,企業升評比率創高後也維持於高檔。此外,美國高收益初級債市的熱絡並未影響價格,顯示市場追逐收益需求動能旺盛,資金活絡有助企業營運的正向循環、支撐高收益債市有機會再持續走升。

另一方面,產油與大宗商品出口的新興市場企業也同樣受惠於通膨,因為續揚的商品價格持續帶動營收成長,同時降低企業財務槓桿,在基本面利多支撐下,近期因中國特定企業影響投資氣氛而擴大的利差,反倒提供逢低進場的良機,也可提早佈局未來潛在的利差收斂(資本利得)機會。

富蘭克林證券投顧表示,在美國製造業復甦已達高峰趨緩,服務業則仍未回到疫情前水準,復甦步調可能仍將遜於預期,預估進入2022年美國經濟成長動能將放緩介於2%~4%,經濟維持增長而違約率維持低檔下,美國高收益債市利差仍具備吸引力。

劉文茵表示,儘管經濟前景樂觀,但投資人對通膨與股市評價的居高思危,以及持續的市場不確定性,資產配置可加入全球高收益債作為「加強劑」,一方面受惠其與經濟、企業獲利、能源商品的高相關性,持續累積息收來源;另方面,透過較短存續期與較高的殖利率,來抵禦利率上行、減債與通膨等風險。

高收益債券通膨債市

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