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亞洲高收債 擁三利多

2021-11-11 22:05:33經濟日報 記者高瑜君/台北報導

中國恒大地產債務危機引發亞洲美元債券「無差別」拋售,今年來亞洲高收益債券指數下跌逾13%。法人認為,殖利率優勢凸顯、中國房地產基本面轉佳、資金動能轉正等三大利好要素,帶動亞高收投資機會浮現,建議投資人可以逢低適度布局。

以美銀美林證券債券指數來看,亞洲高收益債收益率約14.8%,遠高於美國高收益債的4.8%與歐洲高收益債的3.2%。聯邦永騰亞洲高收益債券基金經理人郭明玉指出,以當前亞洲高收益債的收益水準來看,代表其中許多優質的債券已出現價格錯殺的狀況,待未來投資氣氛與政策更為明朗化時,在債息與資本利得上可望擁有相當的表現空間,潛在報酬可期。

根據過往經驗,若單一年度亞洲高收益債券指數出現負報酬,其隔年表現優異的機率大。2011年受到歐債危機影響,賣壓在當年度湧現,亞洲高收益債券指數全年下跌2.1%,但隔年2012年旋即回彈二成以上的幅度。

野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示,亞洲高收益債券市場近期有兩個正面的跡象。首先,大多數中國房地產公司的重點已經從強調增長和盈利能力,轉變為強調去槓桿和改善資產負債表,信用基本面迅速改善。

其次,亞洲高收益債殖利率已明顯增加至10%以上,相對於美高收以及全高收的利差已達歷史最大水平。根據過去摩根亞洲債券指數資料,過去14年亞洲高收益債殖利率超過10%只發生過三次,且每次都能回到6.5-7.5%的水準。

此外,上周新興亞洲美元債基金單周流入達11億美元,為2012年以來新高;就中長期投資來說,可考慮適度布局亞洲高收益債。

日盛亞洲高收益債券基金研究團隊表示,近期信用事件頻傳及官方政策打壓使得市場盤勢震盪,後續將密切關注中國政策風向及企業信用事件發展。亞洲國家企業財報陸續發布,在疫情趨緩及各國政府政策加持下,多數企業獲利增長普遍優於市場預期,可持續觀察亞高收市場表現。

亞洲高收益債高收益債券殖利率

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