油價走升 美高收債樂
今年油價強彈超過五成，成為挹注美高收信用利差的利多，法人指出，近來油價明顯向上，由於美高收成分股中占比最大是能源產業，在能源業獲利提升下，有利相關債券表現。另外，油價上揚只要不造成通膨失控，通膨回升有助企業獲利成長，企業實質負債將因此稀釋，對美高收也為正面因子。PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，隨著企業獲利好轉，今年以來美高收企業升評成為「明日之星」，也就是從高收益調升為投資等級債的情況大幅彈升，研究機構預估，未來18個月，有41間發行人、面額約2,770億美元的BB級債券可望回升至投資等級。而今年以來從投資等級債調降為高收益債的「墮落天使」降低至2007年以來最低，僅130億美元，為去年2,380億美元「墮落天使」面額的5%。目前市場聚焦11月2日登場的FOMC會議，聯準會有很大機率宣布縮減購債的細節，屆時可能造成包括美高收在內的債市出現震盪，且根據過往三次QE執行縮減的經驗顯示，短期市場確實會出現波動加劇，但中長線美高收將再度回歸景氣與企業獲利表現而揚升。合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳柏翰說，全球資金寬鬆，加上疫苗施打進度優於市場預期，美國高收益債價格持續上漲，觀察近20年歷史經驗，美國短年期高收益債券即使在利率快速上升時期，表現仍佳。
雖然短期間不至於馬上升息，但考量當前實質利率接近歷史低點，中長期來說，美債殖利率仍有走升機會，這對於存續期間較長的高收益債券顯然衝擊較大，建議可留意短存續期的高收益債，以降低利利上揚帶來的波動風險。
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