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Fed縮債前後 高收債有看頭

2021-10-27 23:12:47經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美國聯準會可能在11月會議宣布啟動縮減購債計畫,投信法人表示,從經驗來看,在啟動縮減購債前,全球高收益債券指數表現較佳,雖期間相對承壓,但縮減購債結束後有補漲機會,有固定收益需求投資人可順勢布局全球高收益債券基金。

據Bloomberg資料統計,前一次美國聯準會啟動縮減購債的前一年、2013年1至12月,以全球高收益債券跟美國高收益債券表現最佳,分別有7.06%、7.42%報酬,投資等級債和新興企業債相對受壓抑,報酬率僅有0.05%跟負0.92%。

到聯準會正式進入縮減購債期間(2013年12月至2014年12月),以投資等級債表現最亮眼,期間漲幅7.49%,新興企業債、全球高收債、美國高收債報酬率則約為3%,相對落後;時至第三階段:縮減購債結束後到正式升息前(2014年12月至2018年12月),各類型債券全數走揚,由全球高收益債券以報酬率17.14%居冠、美國高收益債以及新興企業債漲幅分別為15.95%、13.91%,投資等級債亦有9.2%漲幅。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出,即便美國開始逐步收緊貨幣政策,導致美國十年期公債殖利率震盪攀升,但預計幅度有限,短期內難突破2%水準,因而擁有較高殖利率的高收益債券,仍將持續獲得國際資金青睞。

再來看基本面、籌碼面,周曉蘭表示,隨著全球經濟持續復甦,企業體質更為健康,甚至信用評等有機會被調升,有助支撐債券價格;此外,低利率環境短時間難以改變,市場上仍有大筆資金在尋找收益型商品,高收益債市買盤穩定。

至於那些高收益債基金有機會勝出,野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻、周曉蘭都認為,首選具備信用評等調升潛力的墮落天使(Fallen Angel)或明日之星。郭臻臻表示,經濟活動帶動需求及就業增加,高收益債企業財務品質可望持續改善,持續看好墮落天使高收益債券的信用評等調升潛力。

高收益債券美國聯準會投資等級債

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