Fed縮債前後 高收債有看頭
美國聯準會可能在11月會議宣布啟動縮減購債計畫，投信法人表示，從經驗來看，在啟動縮減購債前，全球高收益債券指數表現較佳，雖期間相對承壓，但縮減購債結束後有補漲機會，有固定收益需求投資人可順勢布局全球高收益債券基金。
據Bloomberg資料統計，前一次美國聯準會啟動縮減購債的前一年、2013年1至12月，以全球高收益債券跟美國高收益債券表現最佳，分別有7.06%、7.42%報酬，投資等級債和新興企業債相對受壓抑，報酬率僅有0.05%跟負0.92%。
到聯準會正式進入縮減購債期間(2013年12月至2014年12月)，以投資等級債表現最亮眼，期間漲幅7.49%，新興企業債、全球高收債、美國高收債報酬率則約為3%，相對落後；時至第三階段：縮減購債結束後到正式升息前(2014年12月至2018年12月)，各類型債券全數走揚，由全球高收益債券以報酬率17.14%居冠、美國高收益債以及新興企業債漲幅分別為15.95%、13.91%，投資等級債亦有9.2%漲幅。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，即便美國開始逐步收緊貨幣政策，導致美國十年期公債殖利率震盪攀升，但預計幅度有限，短期內難突破2%水準，因而擁有較高殖利率的高收益債券，仍將持續獲得國際資金青睞。
再來看基本面、籌碼面，周曉蘭表示，隨著全球經濟持續復甦，企業體質更為健康，甚至信用評等有機會被調升，有助支撐債券價格；此外，低利率環境短時間難以改變，市場上仍有大筆資金在尋找收益型商品，高收益債市買盤穩定。
至於那些高收益債基金有機會勝出，野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻、周曉蘭都認為，首選具備信用評等調升潛力的墮落天使(Fallen Angel)或明日之星。郭臻臻表示，經濟活動帶動需求及就業增加，高收益債企業財務品質可望持續改善，持續看好墮落天使高收益債券的信用評等調升潛力。
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