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升息環境 債券布局不可少

2021-10-23 04:53:40經濟日報 記者張瀞文/台北報導

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,市場研判,Fed最快會在今年11月開始...
第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,市場研判,Fed最快會在今年11月開始縮減購債。 (本報系資料庫)
美國聯準會(Fed)何時減少購債及升息,不時干擾全球金融市場。在升息期間,是否就要停止投資債券?理財專家指出,這要看自己的投資屬性而定。對於穩健型及保守型投資人來說,不論處於那種利率環境,債券都是投資組合中必備的一環,差別只在於不同債券的比重。

法人表示,如果是社會新鮮人,投入金融市場的資金不多,在有固定收入的前提下,每個月可能只會投入數千元進行定期定額。最佳策略就是投入波動大但長期趨勢向上的股票型基金,如有閒置資金,再趁股市低檔時加碼,以擴大投資報酬率。對這類年輕的積極型投資人來說,不論是升息或降息環境,都完全不必考慮布局債券基金。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

不過,等到投資人累積了較多的資產,或是年齡漸長,不想讓金融資產波動太大,或是每月都想要有現金流,這時就要在投資組合中納入債券基金,以滿足分散風險、降低波動或每月領息的需求。

同樣的,不論是升息或降息環境,只要這類需求仍存在,就要慎重考慮布局債券。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,市場研判,Fed最快會在今年11月開始縮減購債。如果經濟數據、就業狀況持續改善,且通貨膨脹長期大幅上揚,不排除明年底進入升息階段。

依歷史經驗,在2008年量化寬鬆(QE)期間,Fed總共挹注3.1兆美元的資金進入金融市場,在減少購債後,投放資金還有4,631億美元;這次因為新冠疫情,Fed投放的資金高達4.3兆美元,預期未來減債後,還會投放4,500億美元,顯示資金相當充裕,有利風險資產的表現。

呂彥慧表示,按上一次經驗,從Fed宣布縮減購債到結束購債期間,那斯達克指數上漲13%,表現最優異,其次是S&P 500指數上漲11%,MSCI世界指數則上揚6%。債市同樣繳出正報酬,全球高收益債券平均上漲4%,優於全球投資等級債、全球公債的2%。原油重挫20%,拖累原物料族群。

也就是說,在升息環境時,股票表現通常優於債券,但這不代表投資人要100%投入股市。依歷史經驗,只要慎選債券類型,就能發揮避險、降低波動及每月領息的效益。

富蘭克林投顧表示,疫苗高度普及,有利經濟持續解封及擴張。供應鏈短缺雖然造成通膨壓力,但可望隨經濟活動而重返常軌。不過,投資人仍須關注能源價格、供應鏈重組及通膨預期風險,因為這些都可能增加市場波動程度。

富蘭克林投顧指出,在評價面昂貴及利率走揚的環境下,進行債券布局時,精選投資標的及積極主動管理將更加重要。

如果選對債券,即使是在升息環境,也能創造正報酬。

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