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金融債擁三優勢 吸睛

2021-10-19 23:31:47經濟日報 記者王奐敏/台北報導

受到通膨升溫、公債殖利率上行壓力增加影響,使得利差較窄的投資級債表現受到壓抑。不過,投信法人表示,由全球疫情變化、經濟復甦放緩,以及中國等部分國家風險驅動的避險需求仍將為投資級債提供支撐。其中金融次順位債具備發債機構擁投資等級信評,且較一般投資級債更具收益優勢,存續期間較短,更能抵禦利率上行對債券價格帶來的壓力,可兼顧信用風險及息收考量。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,Fed主席鮑威爾近期表示,在美國抗疫財政政策援助下,美國經濟取得強勁的復甦,但經濟前景仍存在不確定性,預期市場投資氣氛仍會圍繞在「經濟放緩」與「央行縮減QE」間搖擺,偏鴿派的言論將為市場資金留在債市裡的關鍵。

隨縮減購債時程表清晰,對債市來說反而有利空出盡的效果,債市重返多頭的希望將會建立在聯準會能夠採取循序漸進的方式退場的期待上,這將重建市場對固定收益資產的投資信心。而在金融市場不確定性猶存,資金追逐收益態勢仍在的情況下,具發債機構體質穩健、收益優勢以及低存續期特點的金融次順位債可望持續吸引資金目光。

徐建華指出,從收益角度來看,金融次順位債現階段市場平均值利率接近3.83%左右,優於一般投資級債的1.66%,而以存續期間來看,金融次順位債的5.0年也較一般投資級債的7.4年短,代表其利率敏感度較低,較能抵禦利率上升對債券價格帶來的影響。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟認為,從過去經驗來看,當通膨位在高檔時,投資人會擔心利率走升而有拋售債券的情況,將是進場布局優質債券的時機。

根據彭博統計,今年第3季末至第4季初為通膨高峰,顯示現階段是不錯的進場點。歐洲銀行第4季展望持續良好,資產品質佳,有利金融債表現。在投資策略方面,為因應市場波動,近期略為提高現金部位,並持續增加優質債券的比重。

債券債市通膨

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