債券基金 動能轉弱
美聯準會縮減購債時間逼近，加上美國債務上限議題延燒，導致美國10年期公債殖利率快速彈升，上周一舉反彈14個基本點站上1.6%。短線利率驟揚不僅衝擊部分債券買氣，也讓整體債券基金的資金動能轉趨疲弱。根據EPFR最新統計，包含新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金上周吸金大幅收斂至39.43億美元。
投資級企業債券基金雖連續30周吸金，惟上周淨流入收斂至55.17億美元。高收益債券與新興市場債券兩類債券基金，上周雙雙失血。
摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩指出，美國聯準會縮減購債時間逼近，加上美國債務上限議題延燒，近期全球公債殖利率普遍走揚，衝擊所有債券表現，不過同期間存續期間短的證券化商品和高收益債受到的衝擊相對低，期間跌幅分別僅0.4%和0.6%，皆不到其他債種的一半。
展望未來，利率預料將持續走升，市場預期年底前可望突破今年高點，債券投資仍建議需重視存續期間管理。高收益債具有高信用利差保護及存續期間較短等優勢，又與景氣連動度高，仍有表現空間。
黃百嵩分析，最新公布9月份高收益債違約率進一步下滑至0.92%，為30個月以來低點，顯示債信品質持續改善。展望後市，高收益債未來兩年及三年到期規模僅占總規模的5.8%及13.6%，遠低於2010年償債高峰的10.1%及21.3%，顯示高收益債企業短期償債壓力不高，更具投資吸引力。
安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，在企業信用與違約狀況持續改善的狀況下，可關注有望提供較佳息收的美國高收益企業債，並在挑選時聚焦存續天期較短的美國短年期高收益債，藉由較短的存續期，降低當前美國公債殖利率走升階段對債券資產價格帶來的影響。布局上，可主動挑選在較低景氣循環產業，現金流穩定、具利基性、市場競爭力佳、產業龍頭等標的的美元債券，提高投資組合整體穩定度。
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