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新興債市 動能轉強

2021-09-23 00:00:15經濟日報 記者黃力/台北報導

近年新興國家經常帳餘額持續改善,甚至轉為盈餘。法人指出,新興國家品質強健程度明確,且目前美國維持貨幣寬鬆,雖然新興國家因應通膨而在貨幣政策上有所不同,但經濟成長及資金流入將使新興企業獲利增長,債市也可望受資金挹注。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出,新興國家匯率穩定,也是吸引資金回流新興債的動力之一。IMF在8月核定新的特別提款權(SDR)授權,金額6,500億美元是史上最高,其中約有2,750億美元將授予新興市場國家,目的用於改善全球流動性並支持落後國家在疫情下的復甦,意即當新興國家有流動性問題時,可透過SDR額度請求免息的貸款計畫。

新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮認為,新興債短期殖利率區間在3.5%~4.5%,具有較高的殖利率優勢,有助於吸金債市資金動能轉強,尤其是新興市場投資等級債,近期人氣明顯回溫,資金陸續回流。

以新興富域國家的投資等級債券來說,平均殖利率約在3.5%~3.8%,擁有相對高息收的投資優勢,加上2021年全球景氣復甦,新興債市基本面佳,新興債券違約率更低,新興國家信用風險持續改善,未來利差仍具收斂空間,資本利得及息收表現仍值得期待。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,中國大陸恒大地產即便違約也不會造成系統性風險,因為中國政府調控房市並非為了引發系統性風險,而是希望避免系統性風險。

中國政府從2020年開始針對地產商與房市進行調控,一方面是打擊炒房活動維持房價穩定,另一方面是降低地產商槓桿以達到整體穩定發展,即使恒大最終違約債務重組,中國政府也不會希望違約狀況蔓延下去。

目前中國政府已安排聯合工作組進駐恒大了解其財務狀況,也允許恒大與金融債權人談判債務展期事宜,在幾個月讓恒大試著自行解決債務危機後,已開始介入希望能有序地解決債務問題。尹晟龢指出,中國監管風暴主要集中在新經濟產業,不太容易蔓延到新興市場的其他地方。

新興市場債券基金債市殖利率

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