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複合債抗震 可攻可守

2021-09-20 22:46:55經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

美國14日公布8月CPI數據微幅下降至4%,但市場對通膨的長期擔憂並未完全消失,美債殖利率緩步上揚。

根據美林證券統計,市場預估美國10年期公債殖利率今年底上看1.9%、2022年底升至2.2%,顯示主流觀點依舊支持殖利率緩步攀升。

面對債券市場的投資難度升高,法人表示,投資人不妨選擇複合債基金,交由專業投資團隊,掌握進可攻、退可守的投資機會。

野村基金(愛爾蘭系列)全球多元收益債券基金經理人賀昱誠(Richard Hodges)表示,特別是美國利率在兩年內會比現在更高,雖然無法確定何時將開始升息,但對於聯準會來說,更願意將短期利率控制在接近1%的水平。

聯準會已經從2013年的縮減購債恐慌和2018年末股市的兩位數負報酬中吸取教訓,不想造成市場的不穩定,因此,將提前和漸進式地發出縮表以及升息的訊號。

法人圈預期縮減購債或增加縮減購債預期,將對公債殖利率和投資級、高收益債利差施加上行壓力。

對於更高政策利率將導致短天期公債殖利率走高的預期也是合理的,因為更高利率至少會對風險資產價格造成暫時壓力,但對長債殖利率的影響較難以預測。

野村投信表示,目前市場多認為聯準會將可成功控制通膨預期,美債殖利率將呈現緩步上升的走勢,殖利率較高的債券如高收益債以及新興美元主權債,具有較高的吸引力,第4季可望持續上漲。

不過,因為市場仍有不確定因素,投資人不妨透過複合型債券基金來降低投資風險。

殖利率債券公債

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