複合債抗震 可攻可守
美國14日公布8月CPI數據微幅下降至4%，但市場對通膨的長期擔憂並未完全消失，美債殖利率緩步上揚。
根據美林證券統計，市場預估美國10年期公債殖利率今年底上看1.9%、2022年底升至2.2%，顯示主流觀點依舊支持殖利率緩步攀升。
野村基金（愛爾蘭系列）全球多元收益債券基金經理人賀昱誠（Richard Hodges）表示，特別是美國利率在兩年內會比現在更高，雖然無法確定何時將開始升息，但對於聯準會來說，更願意將短期利率控制在接近1%的水平。
聯準會已經從2013年的縮減購債恐慌和2018年末股市的兩位數負報酬中吸取教訓，不想造成市場的不穩定，因此，將提前和漸進式地發出縮表以及升息的訊號。
法人圈預期縮減購債或增加縮減購債預期，將對公債殖利率和投資級、高收益債利差施加上行壓力。
對於更高政策利率將導致短天期公債殖利率走高的預期也是合理的，因為更高利率至少會對風險資產價格造成暫時壓力，但對長債殖利率的影響較難以預測。
野村投信表示，目前市場多認為聯準會將可成功控制通膨預期，美債殖利率將呈現緩步上升的走勢，殖利率較高的債券如高收益債以及新興美元主權債，具有較高的吸引力，第4季可望持續上漲。
不過，因為市場仍有不確定因素，投資人不妨透過複合型債券基金來降低投資風險。
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