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新興企業債 抗震先鋒

2021-09-07 23:07:57經濟日報 記者黃力/台北報導

新興債耐震,今年來漲勢數一數二,法人指出,8月市場受到QE縮減訊息干擾,導致美債利率回彈,拖累包括美債、美國企業債、全球企業債等債券表現失色,相較之下,不論是亞洲新興企業債、新興市場企業債,或是新興市場主權債,不僅力抗市場震盪,報酬不跌反漲。

另外,將時間拉長至今年來看,經歷新冠變種病毒、中國管控等因素干擾,新興市場企業債整體表現仍名列債券資產優等生。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民表示,從全球資金動向可以觀察到,即便新冠疫情反覆、縮減購債在即,以及中國產業調控等因素,使得包括新企債在內的新興市場資產,今年來持續出現雜音,但從敏感度最高的匯市來看,新興貨幣匯率不貶反升,顯見外部雜音並未改變資金看好新興市場,並持續流入新興資產的趨勢。

張世民說,如今隨著全球感染Delta變種病毒確診人數有見頂跡象,加上美國聯準會主席在Jackson Hole央行年會上的措辭大唱鴿派,帶動美債利率在歷經6、7月兩個月的下滑後出現回彈,也使得新企債信用利差再度收斂,驅動新企債指數走揚。

張世民認為,看好新興市場經常帳餘額持續改善,財務體質強健,新企債料將持續受資金挹注,建議投資人聚焦流動性較佳的新興美元債,並主要布局金融、能源與大宗商品等先前因疫情影響較大的產業,以掌握落後補漲機會。

柏瑞投信表示,雖然Delta病毒仍在擴散,不過近期新興國家疫苗接種率明顯攀升,疫情對經濟活動的衝擊可望逐漸遞減。此外,新興市場高收益債的違約趨勢雖然轉移至亞洲地區。

不過今年以來多已反映,下半年違約風險有限。歐非中東地區隨著經濟復甦及能源價格回穩,預期違約風險亦將大幅下修,整體新興高收益債的違約率料將降至2.4%。

柏瑞新興市場高收益債券基金經理人江仲弘指出,從利差水位來看,新興市場高收益債仍相對具投資價值,利差可望持續收斂。此外,新興企業積極改善負債管理,今年7月當月的贖回金額創下今年新高的130億美元,今年來總計贖回達700億美元,預計今年全年可望再度縮減近千億規模。

另方面,全年債券的淨供給金額預計也將從原本的1,050億美元,降至970億美元,進一步提供新興市場債市的技術面支撐。

新興市場債券資產高收益債券

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