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新興高收債 資金避風港

2021-09-06 01:10:41經濟日報 記者王奐敏/台北報導

低率環境下,目前新興高收債殖利率約5.86%、新興投資級債殖利率約2.89%,息收深具吸引力,因此持續獲得資金青睞;截至7月底,新興市場債已吸引約505億美元資金流入。

預期美債殖利率向上趨勢未變,反映美國經濟基本面強勁及貨幣政策可能的緊縮,由於短天期高收益債券對利率敏感度相對較低,在金融市場大幅震盪之際,將新興短期高收益債納入資產組合,可拉高殖利率,並降低波動度,是絕佳資金避風港。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示,新興市場債近期受到中國大陸加強房地產監管及地產商恆大財務危機的衝擊,指數呈現回檔。

不過,大陸房地產債券利差擴大,並未造成新興市場系統性風險,儘管亞高收房地產利差自低點擴大超過300bps,但整體新興市場高收益企業債利差僅擴大16bps。

2009年以來大陸四次緊縮房地產政策,多造成亞高收房地產利差擴大,但此次債券利差走寬幅度高於過去三次表現,或暗示大陸監管政策進入新的層次,對長期發展不見得是壞事。

張瑋芝指出,相較於過往,新興市場國家體質出現改善,新興市場公司債有較高信評及較低的存續期間,且槓桿程度遠低於成熟市場,債券體質相對穩健。整體而言,高收益率與低違約率使新興市場具吸引力,摩根大通預估,今年新興債券市場將流入650億至750億美元。中期來說,新興市場經濟成長率明顯優於全球及成熟市場,在資金豐沛環境下,預期新興市場高收益債仍有利差收斂空間,後市行情可期。

復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔分析,美國聯準會主席鮑爾在全球央行會議語調偏鴿,暗示年底前可能開始逐步縮減購債,但速度不會如市場預期快,且就業完全回復前將不急於升息,有利金融市場風險情緒轉好,對債市影響利多,對新興美元債看法中性偏多。此外,從近期最新財報觀察,多數原物料相關新興公司債營收狀況表現佳,將是新興短債的布局亮點。

高收益債券新興市場高殖利率

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