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新興企業債 錢景亮

2021-08-24 04:05:03經濟日報 記者黃力/台北報導

新興市場經濟狀況不一,但新興亞洲國家多已回復至疫情前水準,法人指出,如要布局新興債市,建議主要投資在新興市場企業債,由於這類商品波動較低,利率風險也因存續期較短而較低,整體市場出現波動期間能提供相對支撐與表現韌性。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出,標準普爾本月上旬發表最新報告,因應疫情與疫苗接種情況,調整新興國家今年經濟增長預測,包括印度由11%下調至9.5%、菲律賓由7.9%降至6%、馬來西亞由6.2%降至4.1%,中國則由8%上調至8.3%、巴西由3.4%升至4.7%,墨西哥由4.9%升至5.8%。

張世民表示,聯準會即將開始與市場溝通縮減購債計畫,目前市場已充分預期聯準會後年開始升息,反而壓縮利率,尤其是短率的再彈升空間,先前對新企債產生負向影響的美債,可望開始轉為正貢獻,尤其這波全球復甦是由成熟國家帶動新興市場;另外,新興亞洲整體狀況已回復至疫情前水準,以及全球交通運輸帶動油價需求,也讓風險性債券資產再次受市場追捧。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰分析,近期中國金融市場動盪,雜音頻傳,但預料對基本面影響有限,信用風險可控,不會出現擴散外溢效果,新興國家在疫苗逐漸施打下,基本面緩步好轉,再加上IMF等國際組織援助,有效降低短期間新興國家信用疑慮。

此外,當前資金條件仍寬鬆,因此市場將繼續青睞利差大、收益高、基本面持穩的新興市場債,在此情況下,有利其後續表現。區域方面,研判當前新興亞洲及歐洲的基本面及政治面都較為穩健,表現可持續觀察。

富蘭克林證券投顧建議債券產品的選擇應要能有抗通膨或可受惠通膨的元素,例如通膨與石油價格通常為正向連動,產油國重鎮的波灣政府即可因高油價而有財政收入的進帳。而且相較於世界來說,波灣疫情控制的效率高,在疫苗被普遍接種後,經濟活動快速回復,可嘉惠主權債和企業債表現。

新興市場債券資產油價

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