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美高收債 拉回是買點

2021-08-20 01:40:33經濟日報 記者黃力/台北報導

美國聯準會貨幣政策會議紀錄顯示,已開始考慮今年縮減量化寬鬆貨幣政策,引發市場震盪。法人指出,面對量化寬鬆(QE)縮減訊息,債市並未劇烈反應,而美國高收益債更是挾著低違約率、升評比率大幅上升等優勢,持續吸引資金進駐。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民指出,隨著景氣好轉,帶動發行公司財務體質改善,美高收企業獲得升評比重明顯攀升,根據統計,去年底美高收降評比率大於升評比率,不過到了今年7月底情勢出現扭轉,美高收債升評金額比率已經明顯超越降評比重,而淨升評比重高的產業,包括汽車、金屬、資本財、化學、金融、零售、媒體、電信、能源等。

美高收企業今年7月未見違約或危難交易,此狀況為2018年8月以來首見,而今年以來美高收違約或危難交易規模累積僅約85億美元,相較去年同期的1,187億美元,以及前年的380億美元出現大幅減緩,顯示企業財務體質目前為歷史較佳水平,預期今年違約率將由目前的1.1%再下滑至0.65%的低位,有利於美高收中長線利差收斂方向。

張世民認為,目前債市首要仍須關注縮減QE進程,根據經驗,QE結束或出現轉折時,美高收表現短空長多,但考量聯準會多次重申會與市場充分溝通,預期此次縮減速度應會較緩和。

此外,美高收短存續期及高息收優勢,可減緩市場利率變化所造成的衝擊,加上基本面強勁,可望推動利差收斂,若美高收出現短期修正,是加碼布局好時機。

高收益債券美國聯準會QE

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