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新興債擁雙高 強勢吸金

2021-08-16 00:21:55經濟日報 記者王奐敏/台北報導

新興市場債具有高經濟成長率及高息收雙高勢,吸引國際資金持續湧入,今年截至7月,新興市場債每月皆呈現資金淨流入,累計已吸引約500億美元。展望後市,隨新興市場國家疫苗施打率提升,後續可望迎來強勁的經濟成長,整體新興市場將持續獲得資金青睞。

在布局上,短天期美債殖利率上彈和部分新興國家升息,對大部分短天期高收益債券影響有限,在利差曲線較為平坦情況下,建議優先布局低波動的短天期新興債。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示,新興市場債近期受到中國大陸加強房地產監管及大地產商恆大財務危機的衝擊,指數呈現回檔。不過,大陸房地產債券利差擴大並未造成新興市場系統性風險,主要有三個原因,一、儘管亞高收房地產利差自低點擴大超過300bps,但整體新興市場高收益企業債利差僅擴大16bps;二、過去大陸緊縮房地產政策,多造成亞高收房地產利差擴大,但幅度不大;三、此次大陸房地產債券利差走勢與新興市場迥異,或暗示大陸監管政策進入新的層次,對長期發展不見得是壞事。

張瑋芝指出,大陸現在進入強調「共同富裕」新階段,普通家庭的福祉是長期的政策重點,而住房、教育和醫療保健是普通家庭的三大負擔,未來財務狀況和流動性良好的開發商融資渠道仍將保持通暢,足以應付緊縮政策,大陸房地產債券跌深後,評價具吸引力,短期或有反彈空間。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰分析,新興國家疫苗施打進度和疫情控制狀況雖不如成熟國家,但中長期經濟復甦態勢仍未變,有助財政收入增加,縮小赤字。此外,IMF特別提款權、國際組織的援助,也有助緩和新興市場之信用風險的發生及擴散,加上現階段來看,新興債仍具備收益優勢,且目前新興債占全球固定收益之比重仍處於近年低位,籌碼較先前穩定,因此仍可望吸引資金配置。

高收益債券新興市場殖利率

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