景氣循環中段 押股票新興債
雖然疫情仍不時干擾市場，但全球經濟仍持續復甦。法人指出，主要國家財政與貨幣刺激政策將陸續退場，經濟進入景氣循環擴張周期的中期，股票與信用債等風險資產可望有不錯的表現，看好科技、美股、亞股、高收益債等資產類別。
品浩（PIMCO）預期，成熟國家今年的實質國內生產毛額（GDP）成長率為6%，明年將放緩到3%以下。至於新興市場，由於疫苗接種速度緩慢，已延緩經濟復甦的速度，預期今年新興市場GDP成長率為3.5%，但明年將加速成長到5%。
雖然成熟國家的經濟成長率今年將觸頂，但PIMCO認為，未來六到12個月仍將維持高水準成長。積壓的消費需求、龐大的家庭儲蓄，以及健全的企業財務槓桿比例，將使私部門成為經濟成長領頭羊，並為成長型資產提供吸引力的環境。
PIMCO預期，主要成熟國家的央行將在2023年才開始升息。儘管最近的通貨膨脹高於預期，但應該只是暫時現象，主要是因為基期效應、供應鏈瓶頸、暫時短缺等因素，都應可在2022年緩解。
根據PIMCO動態因子模型，目前經濟已進入景氣循環擴張周期的中期。依歷史經驗，在這段期間，股市可創造強勁表現，但各市場報酬率出現落差，投資人必須精選產業與類股。
PIMCO發現，這次景氣復甦與以往的差別在於，ESG投資趨勢也同步起飛。自疫情爆發以來，各大企業在財報會議中提及ESG的次數大幅增加。對於投資人來說，如果能充分掌握ESG議題所帶來的影響，有助於建構更精準的資產配置策略。
在股票方面，PIMCO聚焦受惠長期顛覆性趨勢的企業，造就這些創新趨勢的動力來自於科技、地緣政治與永續發展相關要素。至於加碼重點，則集中在美國、日本與新興亞洲。
在信用債方面，證券化資產、投資級債、新興市場債與高收益債仍是PIMCO布局重點，尤其是住房相關產業，成熟與新興市場都有不錯的投資機會。至於實質資產的配置，則集中於工業金屬與不動產投資信託（REITs）。
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