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亞洲高收債 不看淡

2021-08-06 01:43:06經濟日報 記者黃力/台北報導

全球景氣逐漸恢復元氣,各國經濟已明顯改善。法人指出,經濟復甦速度加快引發通膨壓力,聯準會表示通膨是暫時性因素,淡化市場擔憂,使得短期內殖利率趨穩,隨著亞債違約率下滑、亞洲高收益債的利差和殖利率仍在合理水位,下半年行情並不看淡。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

日盛亞洲高收益債券基金研究團隊表示,近期亞洲債市飽受中國企業錯綜消息干擾,投資人擔憂再起,近期跌幅主要歸因於市場情緒,統計近一個月亞洲高收益債券指數下跌超過2%,但在其高息特性及價格偏低下,後市可望止穩。

現階段,三個月美元Libor拆借利率仍處低位,美元指數從去年3月中接近103的逾三年高點回落至92附近,新冠疫情後,多數亞幣明顯上漲,整體來說,美聯準會對當前貨幣政策的預期,加上市場對信用風險的偏好,預期將支撐亞洲美元債需求。

台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良表示,中國於7月中全面降準0.5%,可望為今年以來對信用市場緊縮資金、降槓桿的方向達到一些緩解效果,對於整體開發商融資方面有正面助益。

此外,中國今年以來因有地產商違約、財報遞延認列收入,以及大型國有資產管理公司剝離資產等事件使信用市場波動較大,近期信用緊縮也使得龍頭地產商中國恆大引發信心危機。

不過,財報顯示,整體地產商於減債、增加流動性等都有顯著成效,預期整體地產商信用風險下降,也預期中央偏緊態度可能開始放鬆,有利企業高收債的表現。

鄭吉良指出,近期市場關注的中國恆大地產財問題,事實上,在6月底,恆大有息負債已由去年底人民幣7,165億降至5,700億元,提前達成降債目標,三條紅線中目前已一條轉綠,財務狀況改善。

亞洲整體信用評級持續向上調整,投資級債券淨升評比例已轉正,高收益債淨升評比例也逐步改善,今年上半年亞債違約率1.7%,摩根大通認為最壞階段應已過去,維持全年2.4%違約率不變,仍低於整體新興市場債的違約率。

整體來說,亞洲高收益債利差相對美國的single-B債券利差已達相對高點,具收斂空間,加上低違約率,評價面具吸引力。

亞洲高收益債高收益債券殖利率

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