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美景氣循環債 強彈

2021-07-28 00:07:46經濟日報 記者張瀞文/台北報導

雖然疫情不時干擾,但全球經濟持續復甦,貨幣政策仍寬鬆,有利風險資產。基金公司指出,企業財務持續改善,加上違約情況可控,繼續有利於高收益債券。不過,仍應觀察通貨膨脹及利率走向。

霸菱投顧指出,疫苗接種率日益提升,企業重啟業務,消費意願回升,全球股市保持強勁動能,高收益債也不例外,第2季底以來漲勢明顯。整體來說,美國高收益債表現優於歐洲高收益債,能源等景氣循環債反彈幅度尤大。

霸菱投顧分析,基本面及技術面都有利於高收益債。消費需求回升,有望支撐企業的獲利及現金流量,預期歐美企業今年的違約率可能降到歷史平均的2%~ 3%間,且不良貸款比率仍然處於多年低檔區。另外,利差仍有縮減空間,可望創造資本利得。

霸菱投顧表示,值得注意的是,目前全球高收益債的信評明顯高於過往,其中BB級債所占比重近60%,遠高於2007年的35%。疫情爆發後,許多大型企業的投資級債被下調為高收益債。這些墜落天使債的規模去年創歷史新高,今年可望重返投資級債,單是美國的明日之星債就可能高達2,000億美元,投資機會多。

展望未來,霸菱投顧指出,疫情是否威脅企業供應鏈,仍然是未知之數。勞動力也是問題,尤其美國及歐洲企業都面臨勞動力短缺。建議投資人採取多元信用策略,可納入貸款抵押憑證(CLO)等非傳統產品。

高收益債券霸菱能源

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