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基金特蒐/波灣富裕債基金 績效靚

2021-07-17 01:05:48經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

波灣債市擁四優勢,績效表現亮眼。(路透)
波灣債市擁四優勢,績效表現亮眼。(路透)

今年來全球金融市場受疫情、經濟重啟、通膨疑慮、美國聯準會轉鷹派等影響走勢波動,新興債市首當其衝。檢視國內核備境內外48檔新興市場債券基金,富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金今年以來上漲4.7%,勇奪同類型基金之冠,隨其坐擁政府負債壓力低等四大優勢,後續仍有續強機會。

統計至14日,富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金近一個月、三個月、六個月、今年來、一年、兩年、三年及五年各期績效均名列同類型第一。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,提到波灣地區,通常第一印象就是「富裕、石油、改革、成長」八個字,波灣阿拉伯國家合作理事會(GCC)的六個成員國包括沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特、卡達、阿曼及巴林,經濟成長強勁,占全球石油供應量的五分之一。據美國全球金融雜誌引用國際貨幣基金計算各國人均GDP,換算成美元並以考慮物價因素的購買力平價調整計算的富裕指數排行,這六個國家富裕排名指數名列191個國家中前30名,其中,卡達名列第一、科威特及阿拉伯聯合大公國分別名列第八、第九名,且主權債信評等都屬於高投資等級。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金為台灣核備、唯一一檔以投資波灣債市為主的債券基金,該基金自2013年8月底成立以來,規模持續成長且淨值屢創新高,截至5月底已達到3.78億美元。該基金經理團隊分居杜拜和印度,可在地掌握該區經濟發展脈動和投資機會,也是全球少數有深耕當地、專注研究波灣債券的經理團隊。

截至5月底,富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金以政府債為主、公司債為輔,各占53%、41%,主要為金融、工業及公用事業,持債平均為投資等級BBB+,平均到期殖利率為4.3%,今年以來平均配息率有達4%。

莫海迪.柯弗指出,波灣債市歷經疫情、美國公債殖利率走勢上下起伏,仍有脫穎表現,主因有四項獨特優勢,一是波灣為全球主要富裕的區域,政府負債壓力低於其他地區,二是全球主要國家央行印鈔救市、財政部大肆舉債支出時,波灣政府卻仍嚴守傳統的財政撙節政策,三是波灣國家積極進行經濟結構改革,欲降低對能源依賴,產業朝多元化發展,四是全球投資專業機構甚少著墨於波灣國度,潛藏許多機會未被挖掘。

莫海迪.柯弗表示,2020年全球疫情大流行,全球政府多增加負債以支援財政振興方案,國際貨幣基金統計,波灣六國政府負債占GDP比重雖從2016年的21%增加至2020年的41%,但仍低於整體新興市場的61%及工業國家的124%。且2020年波灣國家政府總貨幣儲量加上主權財富基金資產占GDP比重超過220%,償債能力底氣十足。另一方面,波灣債與油價連動性不如市場想像高,因波灣六國政府過去四、五年撙節財政,財政平衡的油價門檻降低至每桶20~30美元,相對於近期布蘭特油價高於每桶70美元水準,反而可嘉惠財政收入的進帳。

富蘭克林證券投顧表示,在聯準會貨幣政策可能轉向壓力下,主要債市仍將面臨挑戰,預期波灣債市可望受惠獨特優勢而有續強空間。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗 富蘭克林證券投顧/提...
富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗 富蘭克林證券投顧/提供

操作心法

●紀律、風控

莫海迪.柯弗的投資心法為堅守紀律、做好持債組合風險控管。即使看好信用市場的機會,但仍維持投資組合的平均信評為投資等級,基金在高收益債發行人合計持債上限為40%,並適時調整存續期間,順應美公債殖利率走勢,且基金持有以美元計價債券為主,降低匯率波動對淨值影響。(蔡靜紋)

投資小叮嚀

●留意聯準會動向

投資應關注聯準會政策及美債殖利率,由於波灣債為美元計價新興債,極短線走勢仍會受到聯準會貨幣政策及美國10年期公債殖利率走勢所影響。但回溯2013年5月前主席柏南克意外表示將縮減購債規模引發市場震盪期間,波灣債市小跌2.6%,優於新興美元債下跌9.8%,且之後一年、二年波灣債順應經濟成長趨勢,快速反彈3.5%及8.5%。

●注意油價走勢

油價變化牽動油國償債能力,油價又與疫情對經濟成長衝擊連動,此外美國頁岩油產能與各國推動替代能源進度,亦左右油價波動。(蔡靜紋)

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