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金融次順位債 擁雙優勢

2021-07-14 00:20:39經濟日報 記者高瑜君/台北報導

市場預期主要央行未來貨幣政策立場可能調整,壓抑投資級債表現,這不代表投資級債失去配置價值。法人分析,金融次順位債擁有投資級信評,且收益水準明顯優異,加上過往在聯準會(Fed)政策調整的年度表現依舊處變不驚,甚至是在主要市場債券中名列前茅,加上在當前低利環境下,穩健收益型資產仍有需求,投資人可留意。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

根據美銀美林系列債券指數表現來看,今年來和近一年主要投資級債表現,金融次順位債漲幅都明顯勝出。群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,隨著通膨變化,Fed可能會縮減購債步伐,不過Fed態度不明朗,此時市場仍擔心隨經濟重啟結束、財政支持減弱,經濟也會降溫,反而使經濟成長和通膨低於預期,近期金融市場可能因此較波動。在投資級債當中,金融次順位債值得留意,在於金融次順位債具投資級信評,多由成熟國家大型金融機構發行,資產品質無虞,且目前殖利率接近3.6%水準,相較一般投資級債明顯優異,加上存續期較短,也較能抵禦未來利率上升對債券價格的影響,從相對價值來看,更具配置優勢。

另外,近十年來看金融次順位債各年度表現穩定,即使在2013年Fed停止QE並開始縮減資產負債表規模、2015年底重啟升息,相較其他市場主要債券,金融次順位債不僅在當年度維持正報酬,表現也位於前段班,可說是經得起利率調整考驗,不失為現階段投資人既想追尋收益又想兼顧資產品質及波動風險的標的。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,隨著景氣好轉,看好企業基本面轉佳,BBB、BB等級與疫情相關產業後市較有表現機會。下半年仍須關注籌碼面及市場需求能否提供支撐,預期美國公債殖利率仍將主導投資級債市場變動,建議投資人鎖定能源、金融、REITs、通訊及消費等企業債券為投資主軸。

債券Fed殖利率

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