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美高收債 投資價值浮現

2021-07-13 00:32:11經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球經濟持續復甦,不但有利股市,也有利於高收益債券等與股市連動較高的債券。法人指出,受惠於景氣改善,很多高收益債信評提升,這樣的明日之星債券今年數量大幅增加,可望為固定收益投資人帶來更多投資機會。

富達投信指出,6月美國聯準會(Fed)會議上的利率點陣圖上修,顯示在2023年將升息兩碼(即0.5個百分點)。雖然Fed立場轉變,但美國高收益債反而受惠於其固定收益資產性質,成為看好美國資產但又尋求降低波動的資金首選。

富達表示,隨著美國經濟重新開放,高收益債信用品質繼續改善,獲利復甦,也提升美國高收益債的投資價值。相較於投資等級債已到偏貴的階段,美國高收益債的投資吸引力看好。

路博邁投信指出,去年新冠疫情肆虐,衝擊企業基本面,從投資等級跌入高收益等級的債券(墮落天使)總規模寫下1,840億美元的新高紀錄,但也讓高收益債券投資人能以折扣價,買入具有吸引力的高品質發債企業。

隨著全球經濟快速復甦,整個市場環境也大幅改變,去年墮落天使當道的市場,將在明年成為明日之星的搖籃。2021年以來,高收益債券信評調升相對於調降的比例為4:1,且已有140億美元的明日之星債券重返投資等級之列。

路博邁認為,這只是明日之星崛起的開端。根據路博邁全球固定收益研究團隊的基本面分析觀點,未來兩年,明日之星債券預估達2,500億美元,相當於整體高收益債市的15%,將成為未來數年關鍵的報酬來源之一。

路博邁研究顯示,一般而言,明日之星在跨入投資等級債的前後,信用利差會收窄75到100個基本點(1個基本點是0.01個百分點),帶來資本利得。事實上,在明日之星債券正式晉升投資等級前的六到12個月,信用利差通常會提前收窄50%至75%,其餘的利差則會在信評調升的同時收窄。

高收益債券固定收益投資等級債

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