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前進債市 鎖定一低一高

2021-07-08 00:19:12經濟日報 記者張瀞文/台北報導

債市大概都已反映通貨膨脹和Fed升息預期,現階段布局宜側重收益較高、以美元計價的...
債市大概都已反映通貨膨脹和Fed升息預期,現階段布局宜側重收益較高、以美元計價的債券為主,可受惠商品市場多頭行情。(路透)
富蘭克林投顧昨(7)日舉行下半年債券投資展望記者會指出,全球經濟走向不均衡的復甦,美國聯準會(Fed)如何退場,牽動市場神經。所幸債市多已領先反映通貨膨脹和Fed升息預期,建議現階段債市布局宜側重於收益較高的債券爭取債息機會,並藉由低存續期間降低利率風險,再以分散配置分享風險調整後的報酬空間。

富蘭克林坦伯頓集團債券團隊表示,一些暫時性因素推升今年通膨,但通膨終將逐漸減速。美國仍將面對疫情前即存在的通膨下行壓力、債務負擔、人口老化、科技創新取代勞動力所導致成本削減的結構性問題,這些都將壓抑物價。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人德賽(Sonal Desai)表示,預期美國公債殖利率曲線轉陡,建議側重於低存續期間債券及高殖利率債券。不過,疫情以來主要國家或企業歷經不同程度衝擊,因此精選持債為首要原則。美元計價債券應為核心,也看好可受惠於商品多頭的部分邊境市場美元計價債。

美盛西方資產美國核心增值債券基金經理人貝洛斯(John Bellows)表示,市場已領先通膨上升的情境,所隱含預期聯邦基金利率未來五年將到2%,而且由於債券殖利率已較年初上升,未來仍有收益機會。如以債息收入為考量,墨西哥10年期公債殖利率超過7%,且央行可望有效控制通膨。

貝洛斯強調,債券仍然有助提高投資組合的多樣性。當風險資產面臨壓力時,債券殖利率下降會推升債券價格,這是避險的概念。無論美國公債殖利率的水準為何,與風險資產負相關的關係不變。總體來說,投資固定收益資產不僅可擁有收益機會,目前的評價水準也還在可接受範圍。

美盛布蘭迪全球固定收益基金暨全球機會固定收益基金經理人薩林(Anujeet Sareen)表示,儘管市場目前聚焦中國當地債市風險,但問題應可限縮於國內,不至於外擴到整個亞洲信用市場。

債券投資高殖利率通膨

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