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新興債 分批布局

2021-07-08 00:19:15經濟日報 記者黃力/台北報導

新興市場外需狀況持續強勁,自去年下半年以來的出口表現,三大新興區域都成長,尤其新興亞洲表現最好,而正向的出口增長,也反映在經常帳盈餘比現,改寫近年新高。展望後市,法人表示,經濟在疫情後復甦,有助新興市場財務體質及匯率的穩定,可望進一步帶動新興債行情。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

富蘭克林華美新興國家固定收益基金經理人張瑞明指出,6月受到美國聯準會會議點陣圖顯示升息預估時點大幅提前影響,加上疫情持續嚴峻,新興市場當地貨幣債指數繳出負報酬成績。

其中,以非洲地區報酬下跌幅度最大,其次依序是新興歐洲、亞洲,拉丁美洲是唯一繳出正報酬的地區;除巴西、俄羅斯等少數國家匯價升值外,其餘主要新興國家匯價收跌。

張瑞明分析,新興國家正加緊腳步施打疫苗時,同時面臨短期通膨與疫情捲土重來的挑戰,短期市場波動難免;對比歐美疫苗覆蓋率已達一定比率,經濟解封腳步可望相對順利,再配合貨幣與財政政策刺激,區域投資信心相對新興市場穩定,建議投資人可分散資產配置與息收來源。

張瑞明建議,投資人若希望獲得較成熟市場公債高的收益機會,不妨分批投資新興市場債市,但提醒下半年仍應持續關注新型冠狀病毒後續影響、全球經濟成長動能、各國政府因應政策、美中貿易戰、油價波動、新興市場違約、央行動作、匯率波動、地緣政治等風險。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民分析,隨著歐美疫情趨緩配合庫存回補需求,有利於帶動商品的出口數量與價格,在原物料需求及消費提升下,使得近期通膨預期攀升,對於新企債信用利差收斂具有正向幫助。

另外,企業獲利上修也可改善新興市場企業淨債務比,張世民指出,2020年整體新興市場企業淨債務比為2,隨著獲利成長,市場預期2021年新興企業淨債務比將下滑至1.4,企業償債能力改善,有利新興債表現。

新興市場匯率通膨

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