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新興企業債 錢景閃亮

2021-06-29 00:16:16經濟日報 記者黃力/台北報導

美國經濟加速復甦,有利於新興國家基本面好轉,法人指出,在經濟恢復成長帶動下,新興國家企業的營收和獲利也可望跟著回溫,且持續降低財務槓桿,新興市場企業債的下半年展望為中性偏正向。

美國聯準會多位官員接連表達維持貨幣寬鬆的鴿派立場,加上美國總統拜登初步達成約1.2兆美元、為期八年的基建計畫共識,市場樂觀預期此將帶動經濟復甦、但又不致於過度推升通膨,近一周美國10年期公債殖利率微幅下降至1.49%。

柏瑞新興市場高收益債券基金經理人江仲弘表示,受惠於商品與原油價格上揚,企業盈餘與槓桿持續改善,新興企業的第1季財報繳出佳績,且降評的趨勢也減緩,市場陸續下調今年底的違約率預估,預期復甦的速度將比新興市場主權債市更具彈性。惟地緣政治與疫情風險仍存,需聚焦擇債,偏好具有復甦題材、財務體質佳、且具利差收斂空間的新興高收益債標的。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出,上周美元指數強升趨勢放緩,讓新興市場貨幣有喘息的空間,預期下半年美元將維持震盪整理。

不過,有鑑於全球仍維持資金流動性寬裕的環境,新興債的高殖利率優勢仍將吸引資金流入,新興美元企業債因為存續期間較短,且較不易受到匯率影響,將成為新興債市主要資金流向。

張世民分析,雖然美國聯準會主席鮑爾仍維持寬鬆論調,但量化寬鬆(QE)退場勢在必行,而QE動向與升息都將影響全球資金動向,不過,參考過往QE結束或轉折前100個交易日新企債的表現,只要不出現如2013年5月當時令市場意外的縮減恐慌,新興市場債在評價相對具有優勢的背景下,表現仍可震盪向上。

後市來看,群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,疫苗施打作業的實施,有望令新興國家疫情逐步受到控制,並帶動基本面好轉。

新興市場高收益債券美國聯準會

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