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短天期信用債 投資新選擇

2021-05-19 00:11:42經濟日報 記者張瀞文/台北報導

雖然美國通貨膨脹數字高於預期,但市場預期美國聯準會(Fed)短期內仍不會升息。基金公司認為,現金收益率仍接近於零,投資人最好重新檢視現金部位,做更合理更有效率的規劃。

美國4月消費者物價指數(CPI)年增率高於預期,引發股債市動盪。富達分析,通膨上揚,主要是低基期效應,關於利率未來走勢,要觀察Fed的回應。Fed已明確表態收緊政策不僅取決於通膨率,也要觀察就業數據是否符合預期。

Fed去年將政策利率調降至接近零,並將延續至2023年。品浩(PIMCO)認為,短期利率將持穩於低檔,並抑制美國國庫券與貨幣市場基金的殖利率。銀行資本法規的短暫鬆綁已於3月到期,可能導致大型貸款業者不願接收新的存款,促使更多投資人轉進貨幣市場基金。

PIMCO指出,去年3月全球金融市場重挫以來,投資人基於避險、資本保值與流動性考量,開始轉向現金與其他短期投資工具。然而,這類投資卻可能導致其他風險,因為傳統貨幣市場基金的報酬率趨近於零,可能會產生機會成本。

PIMCO董事總經理暨短期投資組合管理團隊主管施耐德(Jerome M. Schneider)表示,受到疫情衝擊,貨幣市場工具的短期殖利率已達到歷史低點,不僅推升儲蓄率與銀行存款的水平,類現金的投資需求也增加。

PIMCO建議,短期不用的現金,可投資同樣有流動性、資本保值、高報酬、風險僅小幅增加的短天期投資選項,包括機構信用債券、投資級公司債券、高品質證券化資產、結構性交易等。

施羅德投信表示,主流市場認為,今年美國10年期公債殖利率不逾2%,是相對低檔水準。

貨幣Fed殖利率

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