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短年期商品 具二優勢

2021-05-18 00:21:14經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國以財政政策激勵經濟,除了有利於股市外,也有利於風險債券。基金公司認為,美國經濟持續復甦,有利企業獲利及償債能力,看好可望受惠景氣復甦、收益仍具吸引力的高收益債。

鋒裕匯理資產管理表示,美國今年的經濟增長將主要受到1.9兆美元的財政刺激所推動,美國高收益債企業體質持續改善。從美國高收益債違約率來看,去年11月違約率來到7.39%後回落,今年3月違約率降至5.87%,已連續第四個月下滑。

鋒裕匯理資產管理固定收益團隊分析,隨經濟復甦與融資成本維持低檔,高收益債基本面透露改善跡象。美國高收益債存續期僅3.9年,低於投資等級債,對利率的彈升較不敏感。不過,美國高收益債雖然投資機會多,但仍宜審慎挑選標的。

安聯投信則看好美國較短年期的高收益債。安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶分析,短年期高收益債券有兩大優勢:一是存續期較短,相對其他債券較不易受利率走升影響,波動度也較低。第二,短年期高收益債券的收益率也不弱,可補強保守債券收益率過低的狀況。

至於聯博美國多重資產收益基金投資團隊,為因應殖利率走升的環境,也適度降低債券存續期間,配置美國高收益債券、墜落天使高收益債券等券種,減少投資組合的利率敏感度,同時掌握長期的收益機會。

謝佳伶表示,具有明日之星潛力的發債企業,大多集中在電信、公用事業、房地產、能源、零售、包裝及科技等。

展望後市,謝佳伶點出,疫情的不確定仍在,加上在積極的財政政策背後,也意味政府負債可能上升。利率仍有上彈空間、地緣政治風險仍在、通貨膨脹是否持續高於美國聯準會(Fed)的預期、各資產評價面都不便宜等諸多因素,都可能牽動市場情緒。

高收益債券美國聯準會投資組合

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