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新興債 人氣升溫

2021-05-18 00:24:36經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

上周全球債市多數微幅走跌,包括全球政府債券、投資級債及高收益債等多有1%以下跌幅。據美銀美林引述EPFR統計顯示,全球債市上周除高收益債呈現資金淨流出外,投資級債與新興市場債都是淨流入,但投資級債淨流入金額較前一周降低,新興市場債則略升。

美國上周公布物價及消費指數引發華爾街對通膨疑慮,美國10年期公債殖利率上周小幅走揚至約1.63%水位。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,4月美國CPI通膨數據高於預期,主因去年同期基期較低、缺工緊俏帶來的工資成本上漲等原因,加上也是反映經濟基本面轉佳的正面情勢,目前不必過度擔心,短期內雖然市場可能仍會受到通膨雜音干擾有所震盪,但市場長線來說仍會回歸基本面走勢。

至於高收債基金上周呈現淨流出,美盛西方資產美國高收益債券基金經理人伯加南表示,隨著疫苗普及及大規模財政刺激政策的實施,對經濟復甦能力更具信心,高收債違約率在新冠疫情期間曾一度飆上1,100點,目前回落至300點左右,雖然評價面吸引力降低,但預估今年高收債新發行量將較去年減緩,加上對高收益的需求強勁,使技術面仍維持良性。

對於後續債市觀察重點,許家豪表示,表要是觀察6月美國聯準會FOMC會後對於升息的投票與決議狀況;不過,根據研判,聯準會為了降低企業在經濟成長階段資本支出的借貸成本,以及為維持金融市場穩定,應不會太快升息,若通膨數據持續維持於高檔,也會先逐步雖現行購債規模,才會考慮升息。

在投資建議上,許家豪認為有三大重點,一是經濟轉佳及通膨等因素可能會使利率走揚,現階段至年底的投資應首重債券存續期的控管,降低長天期債券的部位,避免資產價格受到衝擊。其次,隨著債券收益率普遍提高,加上景氣復甦帶動基本面好轉,信用債不但可提供優於利率債的收益率,後市也有望受惠走揚的景氣有潛在成長空間。

第三,若覺得市場震盪操作不易,難以進行即時調整,建議可以布局複合債或債券組合基金等商品參與市場,以掌握資產輪動的投資機會。

高收益債券通膨債市

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