陸高收債 魅力四射
中國大陸新公布的貿易數據優於市場預期，4月製造業PMI 51.1，財新製造業PMI升至51.9。法人認為，中央政治局會議已重申宏觀政策「不急轉彎」，將保持流動性的合理充裕，加上中國經濟基本面好轉，繼續支撐債市樂觀情緒。
日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示，中央政治局會議一方面強調要用好穩增長壓力較小的視窗期，另一方面強調不急轉彎、保持經濟運行在合理區間，使經濟在恢復中達到更高水準均衡。政策信號總體相比4月初的市場預期更積極，市場對政策收緊擔憂短暫落地。
資金面方面，銀行間市場資金面繼續寬鬆，主要期限資金價格進一步回落，月初流動性擾動因素不多，雖央行依然維持百億逆回購規模對沖到期，但市場各期限資金供給均充裕。政策面及資金面都替債券市場提供良好環境。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷表示，隨著中國疫情影響淡化經濟快速反彈下，企業自去年下半年起獲利增長強勁，隨著獲利持續改善，融資成本相對穩定，預期財務指標可望進一步改善。
後市來看，儘管部分產業出現信用分化狀況，但在資金配置需求仍在下，後市表現仍不看淡。在投資布局方面，建議維持布局產業的多元性，減持流動性管理較差的企業所發行的債券，低評級債券選擇短天期標的，較高評級債券可視期間溢價增持。林邦傑指出，A股房企2020年營收同比增長14.3%，第1季營業收入同比增長25.5%。
根據研究機構資料，預計房企2021年，結算利潤率及權益比例有望優於2022年企穩，在行業供給側改革背景下，以三條紅線、兩集中為代表的措施將引導房企逐漸弱化規模訴求、轉向提升經營質效、提升永續經營能力，有助房地產體質提升，加上貨幣政策仍將維持寬鬆基調，有利資金回流具投資價值的中國高收益債券市場。
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