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資金重返高收益債 留意通膨牽動市場情緒

2021-05-11 08:05:08經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

美國聯準會公布半年度金融穩定報告揭示,留意各類資產估值持續攀高可能伴隨而來的風險,美國財長葉倫也釋出關切利率走向的言論;不過,美國經濟數據表現良好,提振風險性債;根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周資金重返高收益債,轉為淨流入3.8億美元;投資級債與新興市場債持續有88.4.億與5.6億的資金淨流入,動能有增、有減。

安聯投信表示,美國聯準會和財長近期發言影響市場氛圍,但隨後多位官員強調市場無需擔憂通膨問題,投資情緒獲得安撫,使得10年期美債殖利率回落至1.6%以下,債市多數收漲。其中,投資級債受到公債殖利率走升影響、單周上揚,資金流動動能增溫。

另從一方面來看,安聯投信指出,受惠美國政府向家庭直接發放紓困支票,加上全國積極推動疫苗接種作業,美國經濟逐步重啟,帶動失業人數穩步下降;5日公布的就業數據也顯示,美國就業市場正逐漸復甦。俗稱「小非農」的ADP就業數據顯示,美國4月非農就業人口增加74.2萬人。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,現階段全球市場在寬鬆貨幣政策、積極財政政策,以及解封後逐步增溫的成長動能等推波助瀾,支撐風險性資產持續上揚,評價面隨之攀高,波動幅度拉大且頻率也變得更加頻繁,對於債券投資組合的存續期管理策略更顯重要。

謝佳伶表示,目前高收益發債公司基本面逐漸改善、違約率持續下降、信評調升的比率也在上升。儘管今年高收益債的利差空間不大,但今年發行量仍大,且墮落天使大幅減少、明日之星增加,反而增加資本利得後市的表現空間。而這些具有明日之星潛力的發債企業,大多集中在像是電信、公用事業、房地產、能源、零售、包裝及科技等。

展望後市,謝佳伶表示,隨著經濟重啟,企業展望仍有向上調整空間。由於貨幣政策仍將保持寬鬆,市場流動性充足,財政政策利多可期,也成為推動成長的一大助力。目前高收益發債公司基本面逐漸改善、違約率持續下降、信評調升的比率也在上升。

至於在後市需要留意的地方,謝佳伶認為,由於疫情的不確定仍在,加上在積極的財政政策背後,也意味政府負債率可能上升,而利率仍有上彈空間、地緣政治風險仍在、通膨變化是否持續高於美國聯準會的預期,還有各資產評價面都不便宜等諸多因素,都可能牽動市場情緒。

高收益債

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