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美高收債 財務體質轉佳

2021-05-05 23:49:12經濟日報 記者黃力/台北報導

法人指出,隨美高收債違約率已大幅回落至5.9%,預估未來一年可望持續回落至2.5...
法人指出,隨美高收債違約率已大幅回落至5.9%,預估未來一年可望持續回落至2.5%。(美聯社)

在全球資金充沛與低利環境下,高收益債券再度受到投資人青睞。法人指出,隨著經濟基本面逐漸恢復正軌,美高收債違約率已大幅回落至5.9%,預估未來一年可望持續回落至2.5%,在低利大環境未見反轉下,財務體質轉佳的美高收債市,將吸引追求收益的資金挹注。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,據統計,全球主要債券商品的收益率,以美國高收益債最高,達4.3%,其次是新興市場美元債的3.7%;歐洲高收益債則排名第三,僅3.3%,相較下,美國高收債的吸引力高。

其次,在流動性上,美國高收益債券也是債市首選。統計顯示,目前三大高收益債券類型中,以美高收占比最高,達52%,新興高收債29%次之,歐洲高收益債則是20%。

另據統計,各類高收益債券近五年年化報酬率,以美高收的9%最高,全高收8%居次。美高收又有能搭上美國景氣復甦順風車的優勢,有鑑於目前美高收因為企業體質改善,違約率持續下滑,財務體質評價中等且具有改善潛力的公司,將成為資金聚集的地方。

合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳柏翰指出,雖然市場對於通膨有些許疑慮,但是聯準會維持利率不動的利多持續激勵資金轉風險性債券布局,再加上經濟持續復甦帶動高收債發行企業財務體質好轉,使違約率維持在低檔,高收益後市不看淡。

隨著經濟好轉,美國通膨風險仍高,目前不論從市場期貨隱含機率還是券商調查觀察,第2季美債利率仍有持續往上風險,而短年期高收益債券對於利率敏感度相對較低,因此未來在面臨殖利率上揚時表現相對抗跌。

美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶分析,受惠於今年經濟展望轉佳,高收益債今年違約率有望逐步下降。初級及次級市場均熱絡,再融資風險低,相較其他債券市場,短年期高收益債的收益率仍具吸引力。

在題材上,看好受惠景氣復甦的產業;其中,商業租賃中側重航空租賃,能源方面偏好中游、燃氣、煉油等公司及汽車零件。

高收益債券債市通膨

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